20210506-东吴证券-医药生物行业_海外疫情形势依然严峻_重点推荐智飞生物_复星医药等_29页_2mb

医药生物行业总结

核心内容

2021年5月6日发布的医药生物行业分析报告指出，当前全球疫情形势依然严峻，尤其是印度等地的疫情反弹，导致全球新增病例阶段性新高。国内新冠疫苗接种处于快速放量阶段，疫苗企业正积极抢占市场份额。同时，医药生物行业整体表现良好，生物医药指数在本周和年初至今分别上涨了4.72%和6.47%，显著跑赢大盘。

主要观点

1. 寻找绝对收益个股的三个策略

• 中小等市值标的：需满足“真成长+估值合理+产业地位”，重点推荐正海生物、安科生物、华东医药、九洲药业、信邦制药等。
• 性价比较高的核心资产标的：重点推荐长春高新、智飞生物、迈瑞医疗、药明康德、恒瑞医药等。
• 关注新股：重点关注海泰新光、浩欧博、爱博医疗等。

2. 疫苗领域

• 短期：以灭活疫苗和重组蛋白疫苗为代表的疫苗技术路线将抢占市场，重点推荐智飞生物、康泰生物等。
• 中长期：随着更多疫苗上市，保护率将成为竞争关键，mRNA疫苗技术将表现突出，重点推荐复星医药，建议关注沃森生物。

3. 创新药领域

• 国内创新药竞争更加激烈，政策推动创新药研发和上市。
• 重点推荐恒瑞医药、贝达药业、信达生物、康方生物、诺诚健华等。
• 重视研发费用率、未来潜力品种、医学团队实力及全球注册能力。

4. 医疗器械领域

• 尽管医用耗材集采对部分企业业绩有影响，但医疗器械行业仍具备长期增长潜力。
• 推荐迈瑞医疗、理邦仪器、诺辉健康等，关注国产替代、新技术、新术式带来的机会。

5. 药店、医疗服务、医美领域

• 药店板块因疫情受益，建议关注大参林、老百姓、一心堂、益丰药房等。
• 医疗服务具备长期投资价值，建议关注爱尔眼科、美年健康、通策医疗等。
• 医美行业蓬勃发展，建议关注爱美客、华熙生物、华东医药等。

6. CXO/IVD/原料药领域

• CXO行业长期看有壁垒和空间，建议关注药明康德、康龙化成、凯莱英等。
• IVD行业受益于疫情，推荐新产业、安图生物、金域医学等。
• 原料药行业具备稳定需求和竞争格局优化，推荐华海药业、博瑞医药、美诺华等。

关键信息

疫情情况

• 2021年3月全球每日新增病例出现明显拐点，近期超过80万人。
• 印度成为新增病例主要来源，5月3日新增病例超35万，累计病例超2000万。
• 美国接种剂次超2.4亿，接种比例约44.4%；中国接种剂次约2.8亿，接种比例不超过15%。

疫苗进展

• 智飞生物、康泰生物、万泰生物等企业处于疫苗快速放量阶段。
• mRNA疫苗技术将引领中长期发展，复星医药被重点推荐。

创新药进展

• 恒瑞医药CDK4/6抑制剂SHR6390片递交新药上市申请。
• 阿斯利康selumetinib被推荐在欧盟有条件上市，用于治疗1型神经纤维瘤病。

医疗器械进展

• 迈瑞医疗、理邦仪器等企业受益于医疗设备需求增长。
• 诺辉健康等企业关注肿瘤早筛领域。

个股表现

• 本周涨跌幅前十中，药明康德、迈瑞医疗、康泰生物等表现突出。
• 表1列出了重点推荐的个股及其财务数据和涨跌幅情况。

风险提示

• 研发进展或不及预期。
• 药品降价幅度超预期。
• 医保政策进一步严厉。

行情回顾

• 医药行业市盈率高于历史均值，生物制品子板块涨幅居首。
• 个股表现分化，部分企业如共同药业、未名医药涨幅显著，而部分企业如老百姓跌幅较大。

结论

医药生物行业在疫情背景下表现出较强的抗跌性和增长潜力，重点关注疫苗、创新药、医疗器械等细分领域。建议投资者结合自身风险偏好，选择具备成长性、估值合理、产业地位明确的个股进行配置。