20230409-安信证券-基础化工行业周报_油价上涨_己内酰胺_BDO_己二酸等产品价格上涨_6页_443kb

2023年4月9日基础化工行业周报总结

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格显著上涨，而另一些则下跌。核心产品如己内酰胺、BDO、己二酸等受益于油价上涨及成本支撑，价格有所提升。同时，部分下游产品如涤纶长丝、纯碱等价格也因成本上涨和供应变化而波动。行业整体面临原料价格波动和下游需求不及预期的风险。

主要观点

1. 原油价格上涨支撑化工品成本

• 布油与美油：本周布油结算价上涨7.4%，美油结算价上涨8.5%，主要由于沙特等产油国宣布额外减产，加剧了供应紧张预期。
• 美国库存与钻井数：美国商业原油库存下降0.8%，钻井数减少0.3%，显示需求改善和供应收缩的双重影响。
• 美联储政策：预计5月加息可能性较大，暂停加息概率降低，中长线利好油价。

2. 化工品价格涨跌分化

• 价格上涨产品：二乙醇胺、维生素B3、异丁烯、涤纶工业丝、己内酰胺、BDO、己二酸、双氧水等。
• 价格下跌产品：三氯乙烯、液氨、噻虫嗪、硝酸、黄磷、HDI、三氯化磷等。
• 天然气价格：欧美天然气期货涨跌不一，现货市场部分上涨，国内LNG价格整体下行。

3. 下游需求与供应变化影响价格

• 己内酰胺：华东地区价格上涨4.9%，成本端支撑明显，下游采购向好。
• BDO：华东地区价格上涨4.1%，多装置停车检修或换剂，市场供应减少，持货商惜售。
• 己二酸：华东地区价格上涨3.8%，纯苯成本上涨推动价格上涨。
• 涤纶长丝：POY价格上涨2.2%，部分装置检修影响供应，但下游采购积极性不足。

4. 氯化钾市场动态

• 国内价格：氯化钾（60%粉,青海）维持3500元/吨，温哥华价格下跌4.5%至404美元/吨。
• 印度大合同签订：印度与加拿大、俄罗斯签订年度钾肥大合同，价格为422美元/吨CFR，对市场形成一定价格指引。
• 国内需求疲软：氯化钾市场以小单成交为主，下游需求尚未明显回暖。

关键信息

推荐关注企业

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成
• 重点个股：
  • 钛白粉：龙佰集团
  • 碳纤维：光威复材
  • OLED/沸石：万润股份
  • 农药：扬农化工、广信股份
  • 复合肥：新洋丰

石油化工重点

• OPEC+减产：形成油价底部支撑，但需关注非OPEC产量变化及全球经济下行风险。
• 推荐企业：荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化
• 关注企业：宝丰能源

行业表现与评级

• 行业评级：

  • 收益评级：领先大市（未来6个月收益率领先沪深300指数10%及以上）
  • 风险评级：
    • A：正常风险（波动小于等于沪深300）
    • B：较高风险（波动大于沪深300）

• 行业表现数据：

  • 相对收益：-6.7%（1M）、-6.3%（3M）、-7.7%（12M）
  • 绝对收益：-4.9%（1M）、-2.7%（3M）、-9.7%（12M）

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期
• 全球宏观经济下行风险
• 贸易政策变化影响

相关报告

新能源上游化工品价格变动

光伏产业链

• 工业硅：-1%
• 三氯氢硅：持平
• 纯碱（轻质）：-2%
• 纯碱（重质）：-3%
• 醋酸乙烯：-1%
• EVA（光伏级）：持平

锂电产业链

• 磷矿石（30%）：持平
• 磷酸：-4%
• 碳酸锂（工业级）：-16%
• 碳酸锂（电池级）：-17%
• 磷酸铁：-1%
• 工业磷酸一铵（73%）：-3%
• 六氟磷酸锂：-11%

行业周报数据

• 中国化工品价格指数（CCPI）：本周下跌0.8%
• LPG价格：上涨5.4%
• LNG价格：下跌9.8%
• 烟煤价格：下跌0.9%
• 涤纶长丝（POY）：上涨2.2%至8025元/吨
• 己内酰胺：上涨4.9%至12950元/吨
• BDO：上涨4.1%至10100元/吨
• 己二酸：上涨3.8%至9650元/吨
• 氯化钾：华东地区价格下跌，国际价格波动较大

分析师信息

• 分析师：张汪强
• 执业证书编号：S1450517070003
• 联系方式：zhangwq1@essence.com.cn

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