20230115-安信证券-基础化工行业周报_油价上涨_光伏级EVA_BDO_丁二烯_苯乙烯_PBT等产品价格上涨_5页_468kb

2023年1月15日基础化工行业周报总结

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现偏强，主要受油价上涨带动，光伏级EVA、BDO、丁二烯、苯乙烯、PBT等产品价格均有不同程度上涨。同时，LPG价格上涨，LNG价格下跌，煤价上涨，反映出能源市场波动较大。在政策与地缘政治层面，OPEC+联合减产对油价形成底部支撑，但非OPEC国家如加拿大、巴西、中亚等的产量变化仍需关注。此外，美国经济数据及美联储政策预期对市场情绪产生积极影响。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨显著。
• 中国化工品价格指数（CCPI）上涨0.2%，布油结算价上涨5.1%，美油结算价上涨6.4%。
• 原料端部分产品价格上涨，制品端部分产品价格亦上涨，但磷化工、农药、氟化工、维生素等产品价格下跌。

2. 市场动态

• 油价上涨：布油和美油价格均上涨，俄罗斯可能主动减产，中国及亚洲需求恢复成为关注焦点。
• 天然气价格波动：欧美天然气期货涨跌不一，美国天然气库存低于5年均值，欧洲库存同比大幅增加。
• LNG价格：国内LNG产地及消费地价格均小幅下降，现货资源偏紧。

3. 重点化工品价格走势

• 光伏级EVA：本周上涨7.1%，至15000元/吨，成本端利好，下游节前备货需求增加。
• BDO：上涨6.4%，至10800元/吨，市场现货偏紧，部分工厂上调挂牌价。
• 丁二烯：上涨5.7%，至8300元/吨，受台湾检修及国内装置推迟投产影响。
• 苯乙烯：上涨5.4%，至8695元/吨，成本端上涨，下游节前备货带动需求。
• PBT：上涨4.8%，至10600元/吨，BDO价格上涨支撑PBT市场。

关键信息

重点推荐企业

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 细分领域：钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）。

石油化工重点

• 推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业：荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化。
• 关注宝丰能源的潜在表现。

行业评级

• 收益评级：领先大市-A（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上）。
• 风险评级：A（正常风险，波动小于等于沪深300指数）。

风险提示

• 原料价格波动可能对成本端造成压力。
• 下游需求不及预期可能影响产品价格走势。

原料与产品价格涨跌幅

本周价格涨幅靠前的产品：

• 异丁醛：+10%
• NPG：+8%
• EVA（光伏级）：+7%
• BDO：+6%
• 丁二烯：+6%
• 苯乙烯：+5%
• PBT：+5%
• DOP：+5%
• 己内酰胺：+4%
• 防老剂4020：+4%
• DMF：+4%

本周价格跌幅靠前的产品：

• PVDF：-13%
• 氯乙酸：-9%
• 光伏级三氯氢硅：-9%
• 维生素E：-6%
• 四氯乙烯：-6%

新能源上游化工品价格走势

• 光伏产业链：工业硅-2%、三氯氢硅-9%、EVA（光伏级）+7%。
• 锂电产业链：磷矿石持平、磷酸-1%、碳酸锂-3%、磷酸铁-7%、六氟磷酸锂持平。

总结

本周基础化工行业在油价上涨带动下表现积极，光伏级EVA、BDO、丁二烯、苯乙烯、PBT等产品价格均有上涨。市场关注点集中在OPEC+减产、非OPEC产量变化、中国及亚洲需求恢复以及美联储政策预期。重点推荐核心资产及细分领域龙头，同时关注民营炼化企业的布局进展。天然气价格波动较大，LNG现货资源偏紧，国内价格小幅下行。风险提示包括原料价格波动和下游需求不及预期。