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冠通期货PP研究报告总结（2026年5月20日）

核心内容概览

本报告主要分析了2026年5月15日至5月20日期间聚丙烯（PP）市场的行情走势、基本面变化及未来走势建议。整体来看，PP市场呈现震荡运行态势，受供需两端影响，价格波动较小，但市场情绪较为谨慎。

一、行情分析

1.1 期货市场

• PP2609合约：减仓震荡运行，最低价8914元/吨，最高价9088元/吨，最终收盘于8920元/吨。
• 价格走势：收盘价在20日均线上方，涨幅0.70%。
• 持仓变化：持仓量减少5331手至586,679手。

1.2 现货市场

• PP现货价格：各地区价格多数稳定，拉丝报价在9300-9840元/吨之间。

二、基本面跟踪

2.1 供应端

• PP企业开工率：截至5月20日，PP企业开工率维持在71%左右，处于偏低水平。
• 标品拉丝生产比例：维持在19%左右。

2.2 需求端

• PP下游开工率：截至5月15日当周，PP下游开工率环比回落0.05个百分点至48.75%。
• 塑编开工率：拉丝主力下游塑编开工率回落0.14个百分点至42.12%，订单持续下降。
• 终端需求：BOPP等订单表现一般，上周BOPP膜价格小幅上涨，但下游终端消费动力不足。

2.3 石化库存

• 石化库存：截至5月20日，周三石化库存环比减少2万吨至86万吨，较去年同期高5.5万吨。
• 库存水平：当前石化库存处于近年同期中性水平。

三、成本端与外部因素

3.1 原料端

• 原油价格：布伦特原油07合约在110美元/桶附近震荡。
• 丙烯价格：中国CFR丙烯价格环比持平于1250美元/吨。

3.2 国际局势影响

• 美伊局势：特朗普表示可能再次对伊朗采取军事行动，美国副总统万斯称美伊谈判取得进展，但美方仍准备“B方案”。
• 霍尔木兹海峡：局势依然紧张，关注中东PP及原料出口情况。

四、市场建议

• 操作建议：当前市场建议暂时观望，注意控制风险。
• 关注重点：
  • 下游需求承接力度
  • 中东局势进展
  • 石化库存变化及原料价格波动

五、数据图表说明

5.1 PP开工率变化趋势（2020年1月4日-2026年5月20日）

5.2 石化日库存变化（2020年-2026年）

六、免责声明

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报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）
分析师：苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167