> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货PP研究报告总结（2026年5月20日） ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年5月15日至5月20日期间聚丙烯（PP）市场的行情走势、基本面变化及未来走势建议。整体来看，PP市场呈现震荡运行态势，受供需两端影响，价格波动较小，但市场情绪较为谨慎。 --- ## 一、行情分析 ### 1.1 期货市场 - **PP2609合约**：减仓震荡运行，最低价8914元/吨，最高价9088元/吨，最终收盘于8920元/吨。 - **价格走势**：收盘价在20日均线上方，涨幅0.70%。 - **持仓变化**：持仓量减少5331手至586,679手。 ### 1.2 现货市场 - **PP现货价格**：各地区价格多数稳定，拉丝报价在9300-9840元/吨之间。 --- ## 二、基本面跟踪 ### 2.1 供应端 - **PP企业开工率**：截至5月20日，PP企业开工率维持在71%左右，处于偏低水平。 - **标品拉丝生产比例**：维持在19%左右。 ### 2.2 需求端 - **PP下游开工率**：截至5月15日当周，PP下游开工率环比回落0.05个百分点至48.75%。 - **塑编开工率**：拉丝主力下游塑编开工率回落0.14个百分点至42.12%，订单持续下降。 - **终端需求**：BOPP等订单表现一般，上周BOPP膜价格小幅上涨，但下游终端消费动力不足。 ### 2.3 石化库存 - **石化库存**：截至5月20日，周三石化库存环比减少2万吨至86万吨，较去年同期高5.5万吨。 - **库存水平**：当前石化库存处于近年同期中性水平。 --- ## 三、成本端与外部因素 ### 3.1 原料端 - **原油价格**：布伦特原油07合约在110美元/桶附近震荡。 - **丙烯价格**：中国CFR丙烯价格环比持平于1250美元/吨。 ### 3.2 国际局势影响 - **美伊局势**：特朗普表示可能再次对伊朗采取军事行动，美国副总统万斯称美伊谈判取得进展，但美方仍准备“B方案”。 - **霍尔木兹海峡**：局势依然紧张，关注中东PP及原料出口情况。 --- ## 四、市场建议 - **操作建议**：当前市场建议暂时观望，注意控制风险。 - **关注重点**： - 下游需求承接力度 - 中东局势进展 - 石化库存变化及原料价格波动 --- ## 五、数据图表说明 ### 5.1 PP开工率变化趋势（2020年1月4日-2026年5月20日） | 日期 | 开工率 | |------------|--------| | 2020年1月4日 | 60% | | 2021年2月4日 | 90% | | 2022年3月4日 | 80% | | 2023年4月4日 | 70% | | 2024年5月4日 | 60% | | 2025年6月4日 | 50% | | 2026年7月4日 | 48% | ### 5.2 石化日库存变化（2020年-2026年） | 时间 | 2020年 (万吨) | 2021年 (万吨) | 2022年 (万吨) | 2023年 (万吨) | 2024年 (万吨) | 2025年 (万吨) | |------------|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------| | 1月4日 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | | 2月4日 | 160 | 90 | 90 | 90 | 90 | 90 | | 3月4日 | 100 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | | 4月4日 | 90 | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | | 5月4日 | 80 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | | 6月4日 | 70 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | | 7月4日 | 60 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | | 8月4日 | 50 | 30 | 30 | 30 | 30 | 30 | | 9月4日 | 40 | 20 | 20 | 20 | 20 | 20 | | 10月4日 | 30 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | | 11月4日 | 20 | 5 | 5 | 5 | 5 | 5 | | 12月4日 | 10 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | --- ## 六、免责声明 - 本报告中的信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。 - 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。 - 未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。 --- ## 七、联系方式 - **冠通期货服务热线**：400-6678-656 - **二维码**：扫描上方二维码，获取更多研究资讯 --- **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） **分析师**：苏妙达 **执业资格证号**：F03104403/Z0018167