20190721-东吴证券-计算机应用行业周报跟踪：科创板网络安全公司梳理_26页_940kb

报告摘要

计算机应用行业总结

核心内容

本报告分析了计算机行业，尤其是科创板网络安全相关公司的发展现状与未来趋势。整体来看，网络安全行业正经历快速增长，市场前景广阔，尤其是在云安全、大数据安全、物联网安全等新兴领域。同时，行业竞争加剧，政策推动（如等保2.0、密码法草案）和国际形势（如美国对伊朗的网络攻击）正加速行业景气度的提升。在行业策略方面，重点推荐安全可控和网络安全相关公司，尤其是那些在新兴安全市场具备领先优势的企业。

主要观点

行业走势：上周计算机行业（中信）指数上涨0.82%，创业板指数上涨1.58%，显示出市场对科技类板块的偏好。
网络安全趋势：随着网络战升级、政策推动和新兴技术发展，网络安全行业景气度持续上行，预计2018-2021年中国网络安全市场规模将从495.2亿元增长至926.8亿元，CAGR为23.23%。
重点推荐公司：包括卫士通、启明星辰、绿盟科技、美亚柏科等在网络安全领域具有领先地位的企业，以及金山办公、安恒信息等在办公软件及新兴安全市场具备优势的公司。
科创板公司表现：科创板网络安全相关公司整体营收和净利润复合增速较高，部分公司表现出强劲增长潜力，如安恒信息、光通天下等。
自主可控趋势：自主可控成为推动网络安全和办公软件市场增长的重要因素，政府、金融、能源等重点行业对国产替代的需求日益增加。

关键信息

行业增长动力：网络战升级、等保2.0实施、密码法立法等政策推动网络安全行业需求增长。
市场结构：当前网络安全市场仍以硬件为主，但云安全、大数据安全、物联网安全等新兴市场增长迅速。
公司表现：
- 安恒信息：主要客户为政府、金融、教育、电信等，产品覆盖网络信息安全全周期，研发投入高，技术领先，尤其在态势感知领域具有优势。
- 金山办公：国内领先的办公软件提供商，WPS用户规模达2.8亿，市场占有率42.75%，办公服务订阅收入增长迅速。
- 恒安嘉新：专注于电信网安全，提供“云—网—边—端”整体解决方案，拥有良好的品牌影响力和行业口碑。
- 山石网科：在边界安全、云安全、数据安全等领域具备较强竞争力，研发投入高，毛利率稳定。
- 安博通：作为网络安全系统平台与服务提供商，专注于为其他厂商提供技术支持，是行业“厂商的厂商”。
- 光通天下：在DDoS高防和云安全领域处于领先地位，收入结构以云安全服务为主。
- 连山科技：专注于军工信息安全，产品和技术具有自主可控性，主要客户为军队军工、外交、国安等。