20160907-财富证券-通信行业8月信息跟踪点评_概念加业绩_双轮驱动红八月_15页_1mb

通信行业点评报告总结

核心内容概述

本报告为2016年9月7日发布的通信行业点评，重点分析了8月份市场表现、行业动态及投资建议，整体维持“推荐”评级。报告指出通信行业在8月整体表现优于市场，部分细分概念板块如量子通信、4G、三网融合涨幅显著，而物联网、网络安全等板块则表现相对疲软。同时，通信行业在4G建设、物联网发展、IDC市场拓展等方面展现出强劲的发展势头，为未来行业增长提供了支撑。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体上涨：除家电和食品饮料外，通信行业8月整体上涨，申万通信指数上涨3.57%，优于沪深300指数（3.87%）。
• 概念板块分化：量子通信涨幅最大（10.15%），4G（6.69%）、三网融合（6.41%）紧随其后；IP流量变现（-2.06%）、物联网（-2.22%）、网络安全（-2.83%）表现较差。
• 个股表现：47只个股上涨，9只停牌，11只下跌。涨幅前五为亨通光电、吴通控股、东方通信、日海通信、三元达；跌幅前五为二六三、高升控股、大唐电信、迅游科技、网宿科技。
• 估值情况：近12个月申万通信指数涨幅为8.89%，而沪深300为-1.15%。本月末通信行业相对估值比率为3.97，高于历史中值3.92。

2. 行业前景与投资建议

• 光通信全产业链景气：通信行业景气不仅限于光纤光缆，而是覆盖光器件和光通信设备提供商，短期爆发性较强。
• 重点推荐标的：
  • 光通信设备龙头：光迅科技（2015A EPS 1.16，2016E EPS 1.54，PE 41.01）、烽火通信（2015A EPS 0.63，2016E EPS 0.87，PE 28.25）。
  • 白马品种：专网龙头海能达（2015A EPS 0.16，2016E EPS 0.27，PE 46.26）、终端天线龙头信维通信（2015A EPS 0.37，2016E EPS 0.56，PE 41.51）。
• 关注大连接战略：中国移动正大力推动“大连接战略”，重点拓展4G、有线宽带、政企市场，预计将在流量经营和物联网领域占据先机。

3. 行业动态与趋势

• 物联网发展预期：2025年全球物联网连接数将达270亿，中国将成全球最大物联网市场。随着技术标准逐步落地，物联网终端及芯片供应商将受益。
• 4G技术演进：中国移动在4G网络方面推动多项技术演进，包括提升承载效率、载波聚合、小包优化、TDD与FDD融合等，为5G时代做准备。
• FTTH成为主流：FTTH在亚太地区已成宽带接入主流，全球主要运营商如Verizon、英国BT等也加快部署。中国部分省份已实现全光网省建设。
• 铜线技术仍有空间：尽管FTTH是主流，但铜线技术（如VDSL2、G.fast、MoCA）仍因成本优势和短距离高性能被看好，未来可能与光网融合。

关键信息

• 市场表现：通信行业8月整体上涨，涨幅前三为量子通信、4G、三网融合。
• 业绩驱动：中报业绩表现强劲，推动行业景气，尤其是光通信设备和终端天线领域。
• 中国移动表现：2016年上半年营收3704亿元，同比增长7.1%，通信服务收入同比增长6.9%，首次超过传统业务成为第一大收入来源。
• 投资策略：推荐关注光通信设备和终端天线领域的龙头企业，以及与中国移动合作的流量经营公司。
• 风险提示：需关注行业及整体市场估值过高、G20会议后市场情绪变化等风险。

重要资讯摘要

1. 2025年中国物联网市场：全球物联网连接数将达270亿，中国将成最大市场，电信运营商将从中受益。
2. 中国移动4G技术演进：重点投入提升承载效率、载波聚合、小包优化、TDD与FDD融合等方向，为5G时代做准备。
3. 流量为王趋势：中国移动上半年手机上网流量同比增长133.9%，4G用户ARPU值提升，流量收入首次成为第一大收入来源。
4. FTTH与铜线技术并存：FTTH成为主流，但铜线技术因成本优势和短距离性能仍具发展潜力。
5. 大连接战略：中国移动将推动从移动向有线及全连接扩展，从个人向家庭、企业及万物互联扩展。

投资评级说明

风险提示

• 行业及整体市场估值过高。
• G20会议结束后市场情绪可能出现波动。

附录信息

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