20250223-德邦证券-基础化工行业周报_行业自律逐步兑现_关注有机硅_涤纶长丝_三氯蔗糖等_42页_5mb

基础化工行业周报简要总结：

本周基础化工板块整体表现与大盘保持一致，申万基础化工指数本周涨跌幅为+12%，年初至今同比增长37%，跑赢上证综指。

报告核心观点：

1. 政策推动与供需再平衡：2024年以来政策端发力显效，推动内需回暖，叠加出口强劲增长，同时供应端扩产周期步入尾声，行业有望进入新一轮长景气周期，享受顺周期投资机会。

2. 投资主线：

   • “核心资产修复”：盈利已筑底，白马股估值与盈利修复空间广阔，推荐宝丰能源、万华化学等；
   • “供给约束弹性”：如维生素、三氯蔗糖、制冷剂等行业面临供给短缺，有较大弹性；
   • “需求确定增长”：改性塑料、复合肥、民爆等领域市场空间可期；
   • “高分红价值重估”：磷矿、钛矿、原油类高分红资源股值得关注。

3. 细分亮点：

   • 涤纶长丝：纺织涨价倡议下，产业链消费弹性显著，桐昆股份、新凤鸣等受益。
   • 有机硅：行业自律强化，价格或修复开启，新安股份、东岳硅材等建议关注。
   • 三氯蔗糖：价格上调反馈积极，龙头定价能力提升。

4. 风险提示：宏观经济下行、环保政策收紧、下游需求不及预期等风险。

附主要化工产品价格涨跌：

关键图表数据参考：CCPI指数环比+0.7%，行业景气度持续回升；重点产品价差显示成本端承压，但供需格局仍支撑价格重心上移。

投资策略建议以“供给端主导、政策导向的需求结构”为核心配置逻辑，精选行业龙头与细分赛道景气度高弹性标的。