20171013-中泰证券-全视角-个股_海南瑞泽_铁汉生态_上海家化_科达洁能_蓝思科技_6页_660kb

文档总结：中泰研究所个股分析（2017年10月）

核心内容概述

本报告为中泰研究所发布的个股分析，涵盖多个行业，包括建筑、环保、机械、电子、社服、教育、医药、宏观、固收等。主要围绕近期重点个股的业绩表现、市场前景、战略动向及风险提示展开分析，旨在为投资者提供专业见解与投资建议。

主要个股分析

铁汉生态（300197）

• 行业：建筑
• 分析师：夏天
• 分析时间：20171013
• 核心观点：
  • 2017年前三季度净利润预增50%-80%，业绩增长强劲。
  • 在手订单充足，业绩增长动力强劲。
  • 赣黔国家生态文明试验区政策利好，公司作为华南园林龙头有望受益。
  • 二期员工持股计划完成，再推股权激励计划，显示公司对未来发展的信心。
• 盈利预测：
  • 2017/18/19年归母净利分别为8.50/13.63/20.48亿元，EPS为0.56/0.90/1.35元。
• 风险提示：
  • 存货及应收账款风险；PPP政策风险；订单转化不及预期风险。

海南瑞泽（002596）

• 行业：建筑
• 分析师：夏天、黄诗涛
• 分析时间：20170920
• 核心观点：
  • 海南商混龙头，受益于海南国际旅游岛建设及水泥价格上涨。
  • 积极向园林环保PPP领域延伸，市场前景广阔。
  • 拟定增收购广东绿润80%股权，增强生态环保业务实力。
• 盈利预测：
  • 2017/18/19年归母净利润分别为2.53/4.53/5.89亿元，EPS为0.26/0.39/0.51元（17年未考虑增发摊薄）。
• 风险提示：
  • 商混或水泥价格下跌风险；园林生态业务推进不及预期；收购整合风险。

宋城演艺（300144）

• 行业：社服
• 分析师：焦俊
• 分析时间：20171013
• 核心观点：
  • 2017年前三季度归母净利8.78亿元~9.93亿元，同比增长15%-30%。
  • 十一黄金周数据向好，第四季度收入有望大幅增长。
  • 首个轻资产项目运营良好，轻资产输出模式值得期待。
• 与市场不同观点：
  • 城市演艺、海外拓展及轻资产模式为未来增长提供空间。
  • 六间房对赌完成后，技术投入可能提升净利增速。
  • 海外项目收益可覆盖成本，公司仍有加杠杆空间。
• 盈利预测：
  • 2017/18/19年扣非归母净利分别为10.7/13.1/17.8亿元，EPS为0.74/0.79/1.07元。
• 风险提示：
  • 自然因素风险；经济周期风险；安全事故风险。

迪森股份（300335）

• 行业：环保
• 分析师：杨心成、盛旭
• 分析时间：20171013
• 核心观点：
  • 2017年前三季度归母净利润约1.6亿元至1.8亿元，同比增长80%-100%。
  • 煤改气政策持续推动，B端和C端业务均受益，全年业绩有望超预期。
  • 公司拥有合伙人机制，激励机制完善，员工积极性高。
• 盈利预测：
  • 2017/18年EPS分别为0.60/0.89元。
• 风险提示：
  • 政策推进不及预期；项目建设进度低于预期；订单不及预期。

科达洁能（600499）

• 行业：机械
• 分析师：王华君
• 分析时间：20170911
• 核心观点：
  • 增持碳酸锂龙头蓝科锂业至26.93%，完善锂电产业链布局。
  • 3年期定增已获批，引入新华联等战略投资者，有望实现二次腾飞。
  • 国内建材机械市场回暖，海外市场拓展顺利，下半年业绩有望提速。
• 盈利预测：
  • 2017-2019年归母净利润为6.3/7.5/8.3亿元，EPS为0.44/0.53/0.59元。
• 风险提示：
  • 陶瓷机械海外拓展低于预期；新能源产业链整合不及预期；清洁煤气业务开拓低于预期；下游陶瓷行业需求大幅下行风险。

蓝思科技（300433）

• 行业：电子
• 分析师：郑震湘、周梦缘
• 分析时间：20170928
• 核心观点：
  • 中高端手机玻璃市场爆发，公司作为行业龙头将率先受益。
  • 玻璃加工流程与金属不同，公司具备工艺积淀优势，产品良率与品质高。
  • 与伯恩形成行业两强格局，未来龙头地位稳固。
• 盈利预测：
  • 2017/18/19年净利润分别为24.1/35.7/50.3亿元，增速为100%/49%/41%，EPS为0.92/1.37/1.92元。
• 风险提示：
  • 双面玻璃方案渗透率低预期；3D玻璃渗透率低预期。

其他行业与市场分析

机械设备：天然气分布式能源装备

• 分析师：王华君
• 核心观点：
  • “煤改气”政策推动天然气消费增长，分布式能源装备成为重点。
  • 中小型燃气轮机进口替代空间大，国内企业具备发展潜力。
• 重点公司：福鞍股份、金通灵、派思股份
• 风险提示：
  • 天然气政策不确定性；分布式项目推广低于预期。

宏观：科技研发投入

• 分析师：李迅雷、杨畅
• 核心观点：
  • 2016年全国R&D投入增速首次超过固定资产投资增速，研发投入持续向东部集中。
  • 技术密集型行业如汽车、电子设备、医药制造业为研发投入重点。
• 风险提示：
  • 政策变动风险。

固收：9月经济数据前瞻

• 分析师：齐晟
• 核心观点：
  • 预计9月CPI同比增速为1.5%，PPI小幅上升至6.4%。
  • 消费、工业增加值、出口、进口等数据有望回升。
• 风险提示：
  • 经济数据预测存在偏差。

风险提示汇总

总结

本报告重点分析了多个行业龙头企业的业绩表现、战略动向及市场前景，强调了政策支持、订单充足、技术壁垒及行业爆发趋势对个股成长的推动作用。同时，报告指出部分市场担忧点，如政策不确定性、市场竞争加剧、技术渗透率低等，并对这些风险进行了合理评估与应对建议。整体来看，中泰研究所认为部分行业及个股在2017-2019年期间仍具备较强的盈利增长潜力，尤其在环保、建筑、机械、电子等领域。