20170831-中泰证券-全视角-个股_云铝股份_延江股份_科达洁能_楚江新材_14页_690kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档为中泰研究所2017年8月31日的市场分析报告，涵盖了多个行业的重点个股点评、晨报回顾及风险提示等内容。分析师团队从有色金属、纺织服装、机械、军工、建筑、钢铁、银行、社服、零售、食品饮料、宏观、金工、化工、建材、交运、房地产等多个领域对市场进行了深入分析，旨在为投资者提供有价值的市场洞察和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 有色金属 - 云铝股份

• 事件：拟以3500万现金收购曲靖铝业94.3%股权，获得38万吨电解铝产能。
• 分析：
  • 产能扩张迅速，成本优势提升。
  • 曲靖铝业盈利能力有望提升，因财务压力减轻。
  • 未来电解铝总产能预计达250万吨，权益产能180万吨。
  • 全产业链布局，包括铝土矿资源、氧化铝产能、碳素自给率提升。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为9.8/34.0/48.4亿元，EPS分别为0.37/1.31/1.86元。
• 风险提示：收购需股东大会审批、建设项目不达预期、供给侧改革不达预期、宏观经济波动。

2. 纺织服装 - 延江股份

• 事件：2017H1收入同比增长29.3%，但净利润同比下降13.5%。
• 分析：
  • 高端新品放量，收入延续高增长。
  • 高毛利率基数拖累短期业绩。
  • 轻资产化及中端升级趋势明显。
• 盈利预测：2017-2019年归属净利润分别为0.94/1.29/1.76亿元，EPS分别为0.94/1.29/1.76元。
• 风险提示：下游增速低于预期、产能释放不及预期、盈利能力下降。

3. 机械 - 科达洁能

• 事件：2017H1归母净利润2.78亿元，下半年业绩有望提速。
• 分析：
  • 锂电材料业务上半年增长191%。
  • 参股蓝科锂业，加码锂电产业链。
  • 海外收入增长18%，占比达38%。
• 盈利预测：2017-2019年归母净利润分别为6.3/7.5/8.3亿元，EPS分别为0.44/0.53/0.59元。
• 风险提示：海外拓展不及预期、新能源整合不及预期、竞争加剧、需求下滑。

4. 军工 - 楚江新材

• 事件：铜材加工龙头转型升级，布局高端装备与新材料。
• 分析：
  • 铜加工主业增长势头良好。
  • 高壁垒产品带来超高毛利率。
  • 二期员工持股完成，为发展蓄力。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为0.6/0.84/1.1元。
• 风险提示：铜价下行、项目进展不及预期、外延并购不顺、新材料布局缓慢。

5. 建筑 - 葛洲坝、北方国际

• 葛洲坝：
  • 2017H1利润总额30亿元，同比增长35.68%。
  • PPP、环保、水泥等板块驱动业绩增长。
  • 综合毛利率11.26%，较去年同期下降1.71%。
• 北方国际：
  • 2017H1营收49.88亿元，同比增长23%。
  • 归母净利润1.98亿元，同比增长27.3%，略低于预期。
  • 海外订单增长显著，上半年签订合同额达20.37亿美元。
• 盈利预测：
  • 葛洲坝：2017-2019年归母净利润分别为41/49/59亿元，EPS分别为0.89/1.07/1.29元。
  • 北方国际：2017-2019年归母净利润分别为6.0/7.9/10.2亿元，EPS分别为1.16/1.54/1.99元。
• 风险提示：PPP落地不及预期、海外业务风险、汇率波动、并购整合风险。

6. 钢铁 - 五矿发展

• 事件：2017H1营收278.13亿元，同比增长64.92%，但扣非净利润亏损。
• 分析：
  • 钢贸企业盈利改善缓慢，库存仍处低位。
  • 融资渠道拓宽，综合融资成本下降。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为0.08/0.13/0.16元。
• 风险提示：大宗商品价格波动、经济下滑、竞争加剧。

7. 银行 - 建设银行

• 事件：2017H1营收增长2.6%，净利润增长3.7%。
• 分析：
  • 净息差环比上升，资产质量稳定。
  • 手续费收入增长，产品创新能力强。
• 投资建议：继续改善，趋势向上。
• 风险提示：经济下滑超预期。

8. 社服 - 锦江股份

• 事件：2017H1营收62.89亿元，同比增长43.97%，归母净利4.12亿元，同比增长37.87%。
• 分析：
  • 轻资产化趋势明显，中端产品占比提升。
  • 门店数量增长，经营性现金流改善。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为0.84/1.01/1.28元。
• 风险提示：加盟管理风险、扩张速度风险、海外业务风险。

9. 零售 - 苏宁云商

• 事件：2017H1营收837.46亿元，同比增长21.87%，净利润增长340.53%。
• 分析：
  • 双线模式效应显现，线上自营GMV增长61%。
  • 与阿里合作深入，金融业务有望放量。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为1.79/2/4.53元。
• 风险提示：线上线下融合不及预期、阿里合作不畅。

10. 食品饮料 - 伊利股份

• 事件：2017H1营收333亿元，同比增长11.3%，归母净利34亿元，同比增长4.8%。
• 分析：
  • 产品结构持续改善，液态奶收入增长13%。
  • 成本压力仍存，但费用率有望稳中有降。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为1.01/1.10/1.19元。
• 风险提示：食品安全事故。

11. 宏观分析 - 李迅雷、高瑞东

• 分析：
  • 上游：动力煤价稳中有跌，电解铝和铜价高位震荡。
  • 中游：钢铁、水泥、化工等受益于供给侧改革和环保限产。
  • 下游：房地产销售回暖，棚改完成78%。
  • 海外：美日欧经济稳中向好。
• 风险提示：政策风险。

12. 金工分析 - 唐军

• 分析：
  • 高管增持与减持对股价有显著影响。
  • 增持多发生在熊市，减持多在牛市。
  • 构建增持打分体系，优化选股策略。
• 风险提示：系统性风险、监管政策变动。

13. 化工 - 黑猫股份

• 事件：炭黑行业景气度提升，公司业绩受益。
• 分析：
  • 供应紧张支撑炭黑价格上涨。
  • 公司通过炭黑油替代煤焦油，改善原料结构。
  • 差异化产品布局增强竞争力。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为1.99/2.68/3.37元。
• 风险提示：下游需求下滑、环保执行不严、竞争对手扩产、海外市场反倾销。

14. 建材 - 友邦吊顶

• 事件：2017H1营收增长较快，但毛利率有所下降。
• 分析：
  • 工程业务有望放量，带动收入增长。
  • 广告宣传费用增加影响利润。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为1.99/2.68/3.37元。
• 风险提示：房地产销售不及预期、新业务拓展低于预期。

15. 交运 - 铁龙物流、大秦铁路、上港集团

• 铁龙物流：
  • 2017H1营收增长76.54%，归母净利润增长45.53%。
  • 特种箱和货运业务贡献业绩增量。
• 大秦铁路：
  • 2017H1营收增长28.9%，归母净利润增长107.1%。
  • 煤炭运输满载，量价双升。
• 上港集团：
  • 2017H1营收增长8.5%，归母净利润增长15.6%。
  • 集装箱吞吐量回暖，投资收益显著。
• 盈利预测：
  • 铁龙物流：2017-2019年营收分别为102.7/111.5/120.6亿元，EPS分别为0.26/0.28/0.32元。
  • 大秦铁路：2017-2019年营收分别为528.9/535.8/544.4亿元，EPS分别为0.81/0.82/0.83元。
  • 上港集团：2017-2019年营收分别为346.2/375.6/400.4亿元，EPS分别为0.32/0.35/0.38元。
• 风险提示：运量增速不及预期、铁路改革不及预期、地产销售不及预期。

16. 房地产 - 华联控股

• 事件：2017H1营收同比增长2771.5%，净利润增长143.4%。
• 分析：
  • 房地产销售持续推进，财务优化。
  • 多元协同效应显现，17年分红有望增长。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为1.58/2/2.4元。
• 风险提示：业绩及转型不及预期。

总结

文档内容聚焦于2017年8月市场重点个股与行业分析，涵盖多个领域，包括有色金属、纺织服装、机械、军工、建筑、钢铁、银行、社服、零售、食品饮料、宏观、金工、化工、建材、交运、房地产等。各行业分析均包含业绩表现、驱动因素、盈利预测及风险提示，为投资者提供了全面的市场洞察与投资参考。