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快递6月数据点评：业务量增速分化明显，关注反内卷后续影响

报告要点回顾：
东兴证券2025年7月22日发布快递行业报告。主要内容包括：

1. 业务量表现：

   • 6月全国快递企业业务量168.73亿件，同比增速15.8%，环比放缓。
   • 同城件增长8.0%，异地件增长16.5%；代达系企业增速分化显著，圆通增速超过行业均值，而申通与韵达低于行业均值。

2. 价格对比分析：

   • 通达系企业单票收入同比降幅收窄，但圆通降幅环比扩大，显示其份额加大压力；继续降价空间有限，价格战边际效应递减。

3. 政策趋势：

   • 政府强调“反内卷”，加强行业自律，短期或缓和价格战，但长期仍需构建自律机制。

4. 投资建议：

   • 建议关注服务质量领先的龙头中通和圆通，转向注重服务品质的发展模式。
   • 风险点：价格战加剧、人力成本与政策变化。

行业进入价格战的中后期阶段，业务量增速分化明显，政策导向和龙头企业转型将是未来趋势。