20260127-财信证券-黑色家电行业点评_1月面板价格温和上涨_看好全年供需改善_2页_236kb

黑色家电行业总结

核心内容

2026年1月，黑色家电行业迎来温和上涨趋势，面板价格全面上调，行业整体表现优于市场。分析师周心怡对行业首次发布“同步大市”评级，认为在国补政策和大型体育赛事的双重推动下，全年行业供需有望改善，景气度提升。

主要观点

面板价格上涨

• 1月液晶电视面板价格全面上涨，中小尺寸上涨1美元，中大尺寸上涨2-3美元。
• 全球LCD面板格局向国产化集中，中国厂商在全球LCD面板供应份额达到65.8%，增强了上游面板定价权。

国补政策推动市场升级

• 大屏化和高端化：2025年我国85/98/100英寸彩电零售量份额分别达到12.8%/1.0%/2.0%，同比分别增长1.9pp/0.4pp/0.8pp。
• 均价提升：2025年上半年，中国内地彩电零售市场均价8000元以上产品销量同比增长38.1%，10000元以上产品销量同比增长40.2%。
• 技术迭代：2025年全球MiniLED电视出货量为1239万台，同比增长57.8%；中国市场出货量为802万台，同比增长92.8%，零售市场渗透率为28.9%。

体育赛事拉动终端需求

• 美加墨世界杯预计将显著提升彩电出货量，国产品牌有望借助体育营销进一步拓展海外市场。
• 2025年上半年，海信系电视全球出货量市占率提升至14.38%，TCL电子提升至14.20%，显示中国品牌在全球市场的竞争力增强。

关键信息

• 行业评级：首次覆盖，给予“同步大市”评级。
• 投资建议：看好全年供需改善带来的行业景气度提升。
• 风险提示：
  • 面板价格大幅波动
  • 终端需求不及预期
  • 技术迭代不及预期
  • 市场竞争加剧
  • 关税波动风险

行业涨跌幅比较

评级系统说明

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