20160725-安信证券-家电行业动态分析_关注下周中报预期差机会_面板涨价或持续至Q3季度_14页_700kb

家电行业动态分析报告总结

核心内容概览

本报告为2016年7月25日发布的家电行业证券研究报告，涵盖市场走势、原材料价格、行业动态、投资建议及风险提示等多个方面，旨在为投资者提供全面的行业分析和投资方向建议。

一、市场走势分析

• 整体表现：本周沪深300指数下跌1.56%，创业板指数下跌0.61%，中小板指数下跌1.27%，家电板块下跌2.22%。
• 细分板块表现：
  • 白电：下跌3.19%
  • 黑电：下跌0.51%
  • 小家电：下跌3.26%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：乐金健康（+19.17%）、和而泰（+13.66%）、亿利达（+10.50%）、创维数字（+9.23%）、海信科龙（+7.32%）
  • 跌幅前五：禾盛新材（-13.61%）、天际股份（-12.30%）、飞科电器（-9.31%）、地尔汉宇（-8.05%）、老板电器（-5.89%）

二、原材料价格走势

• 铜价：2016年7月22日为4,956.00美元/吨，较上周上涨0.22%，2016年以来上涨6.64%。
• 铝价：2016年7月22日为1,600.00美元/吨，较上周下跌4.87%，2016年以来上涨8.73%。
• 钢材：2016年7月15日综合价格指数为72.39，较前周上涨3.1%，2016年以来上涨28.4%。
• 塑料：2016年7月22日价格指数为907.70，较上周下跌0.71%，2016年以来上涨13.54%。

三、行业要闻

1. 格力多元化：董明珠首次正式宣布格力进入多元化时代，强调自主创新与技术延伸。
2. 洗衣机倾销裁定：中国产洗衣机被裁定为倾销，惠而浦可能坐收渔利。
3. 客厅电视“6”时代：60英寸及65英寸电视需求增长，苏宁推出促销活动。
4. 空调行业库存下降：2016年6月底库存降至3000万台以下，行业回暖迹象明显。

四、投资建议

• 市场表现：本周市场走势疲软，风险偏好下降，推荐长期成长性强、景气度高的家电子板块及绩优个股。

• 重点推荐：

  • 美的集团：收购库卡进入额外要约期，持股比例已达85.69%。
  • 三花股份：研发实力强，未来有望在制冷关键零部件领域实现跨越性成长。
  • 老板电器：厨电龙头，业绩或环比提升，全年表现有望超预期。
  • 华帝股份：高成长+高分红，建议关注。
  • 苏泊尔、爱仕达：小家电龙头，成长空间大。
  • 九阳股份：建议关注其成长潜力。
  • 小天鹅A：受益于“T+3”管理模式，经营效率有望提升。
  • 海信电器：国内智能电视龙头，海外业务带动业绩增长。
  • 兆驰股份：布局“智慧城市”，与超维生态合作。

• 关注点：下周将有8家家电公司发布2016年中报，建议关注预期差带来的投资机会。

五、面板行业分析

• 涨价趋势：维持面板季节性涨价判断，预计持续至9~10月份旺季结束。
• 价格变动：
  • 32寸面板Q3均价预计达65美元，较Q1上涨30%。
  • 55寸均价预计与Q1基本持平。
• 产能调整：部分厂商可能复产，但整体产能稳定，三星、松下高世代线退出，未来将有新产能投产。
• 厂商受益情况：华星光电Q3净利润预计8.7亿元，同比增长57.5%；京东方等厂商业绩也有望提升。

六、风险提示

• 房地产市场：对家电需求有直接影响。
• 原材料价格波动：可能对行业利润产生影响。

七、行业评级

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

八、分析师声明

• 蔡雯娟：具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎。

九、免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而更新，投资者需自行关注。
• 本公司及关联机构可能持有报告中提及的公司股份或提供相关服务，投资者需注意。

十、销售联系人

• 上海：朱贤、许敏、孟硕丰、李栋、侯海霞、潘艳
• 北京：原晨、温鹏、田星汉、王秋实、张莹、李倩、周蓉
• 深圳：胡珍、范洪群、孟昊琳、邓欣

十一、安信证券研究中心

• 地址：
  • 深圳市：福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层
  • 上海市：虹口区东大名路638号国投大厦3层
  • 北京市：西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层
• 邮编：
  • 深圳：518026
  • 上海：200080
  • 北京：100034

十二、相关报告

• 再谈消费升级与渠道变革（2016-07-19）
• 6月零售强劲反弹，有利于空调去库存（2016-07-18）
• 业绩预报陆续披露，推荐绩优白马和成长标的（2016-07-11）
• 中报预披露时间公布，推荐长期稳健成长标的（2016-07-04）
• 家电企业跨国并购风起，推荐长期稳健成长标的（2016-06-27）