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格林大华期货双粕早报总结（20211013）

核心内容概述

格林大华期货发布双粕早报，分析当前豆粕（M）和菜籽粕（RM）的市场走势及影响因素。报告指出，美豆10月供需报告偏空，产量和单产上调，导致美豆价格下跌，成本端价格降低，国内双粕需求预期减弱。因此，中线维持空头思维，建议继续持有空单。

主要观点

• 美豆供需报告偏空：美国农业部（USDA）发布的2021/22年度大豆供需报告中，单产和产量均上调，超出市场预期，引发价格下跌。
• 成本端价格下降：由于美豆价格下跌，国内双粕成本端承压，导致需求预期降低。
• 中线空头思维：基于上述因素，报告建议在中线层面保持空头思路，继续持有空单。
• 支撑位参考：M2201合约的支撑位为3200点，RM2201合约的支撑位为2600点。

关键信息

利多因素

• 油厂停工影响：假节日期间，油厂停工导致豆粕产量处于季节性低位。
• 大豆到港预期：中国粮油商务网预计10月份大豆到港量为580万吨，11月份预计为850万吨。
• 库存数据：
  • 截至第41周末，国内油厂大豆库存为619万吨，环比增加19.5万吨。
  • 沿海地区大豆库存为510.1万吨，环比增加17.9万吨。
  • 豆粕库存为60.9万吨，环比增加6.3万吨。
  • 合同量为443.5万吨，环比增加55万吨。

利空因素

• USDA数据上调：
  • 2021/22年度大豆单产预估为51.5蒲式耳/英亩，高于市场预期的51.1蒲式耳/英亩。
  • 大豆产量预估为44.48亿蒲，高于市场预期的44.15亿蒲。
  • 期末库存预估为3.2亿蒲，高于市场预期的3亿蒲。
• 种植面积稳定：种植面积和收获面积未发生变化，产量增加主要由单产提升所致。

风险因素

• 美豆收割进度：美豆收割进度可能影响市场情绪和供需变化，是当前市场的重要风险因素。

免责声明

本报告基于公开资料撰写，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证，也不保证报告内容已更新至最新。报告中的分析和建议仅为分析师个人观点，不代表公司立场。投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862