20211011-格林期货-双粕早报_2页_107kb

格林大华期货双粕早报总结（2021年10月11日）

核心内容

格林大华期货发布的双粕早报主要分析了大豆和豆粕市场的供需变化、价格走势及投资策略。报告指出，随着巴西大豆播种进展顺利以及美国大豆丰收预期增强，双粕（大豆和豆粕）的需求预计将有所下降，整体市场情绪偏空。

主要观点

• 市场预期偏空：巴西大豆种植率加快，美国大豆库存高于市场预期，表明全球大豆供应充足，未来市场可能面临压力。
• 豆粕需求预期降低：由于大豆到港量季节性减少，豆粕库存下降，短期内供应偏紧，但中线来看需求预期减弱。
• 操作建议：建议投资者关注豆粕合约的缺口回补情况，保持空头思维，逢高沽空。M2201合约压力位为3400，RM2201合约压力位为2750。

关键信息

一、利多因素

• 油厂在节假日停工，导致豆粕产量处于季节性低位。
• 中国粮油商务网预计：
  • 10月份大豆到港量为580万吨；
  • 11月份大豆到港量为850万吨。
• 截至第39周末，国内油厂大豆库存为645.7万吨，环比下降15.7万吨，其中沿海库存为548万吨，环比减少1.3万吨。
• 豆粕库存为75.5万吨，环比减少4.6万吨；合同量为400.9万吨，环比减少114.2万吨。

二、利空因素

• CFTC大豆和豆粕净多持仓持续减少，显示市场投机情绪有所降温。
• 巴西马托格罗索州大豆种植率为 20.3%，较历史均值加速，表明巴西大豆供应可能增加。
• 美国当季大豆库存为2.56亿蒲式耳，高于市场预期的1.74亿蒲式耳，也高于去年同期的5.24亿蒲式耳，显示美国大豆供应充足，对市场形成压力。

风险因素

• 美国农业部报告：报告中关于美豆收割进度的信息可能对市场产生重大影响，若收割进度加快，可能进一步缓解供应紧张局面，对豆粕价格形成下行压力。

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断风险，自行承担投资后果。
• 报告仅代表分析师个人观点，不构成公司立场。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862

总结：本报告指出，随着巴西大豆播种进展和美国大豆库存高于预期，全球大豆供应趋于宽松，豆粕需求预期下降，市场整体呈现偏空走势。建议投资者关注豆粕合约缺口回补情况，逢高沽空，关注M2201和RM2201合约的压力位。同时，美国农业部报告中的收割进度信息是重要风险因素，可能对价格走势产生显著影响。