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格林大华期货双粕早报总结（20210712）

核心内容概述

格林大华期货发布的双粕早报（2021年7月12日）对豆粕（M）和菜粕（RM）的短期走势进行了分析与建议。报告指出，当前双粕市场整体呈现震荡格局，建议投资者继续持有现有多单，但不追加新多单。同时，报告对影响双粕价格的多空因素进行了详细梳理，并提示了相关风险。

主要观点

• 市场趋势：双粕中线趋势维持宽幅震荡，短期内多头力量较强，但需警惕空头回补与市场回调。
• 操作建议：
  • 豆粕（M2109）合约：建议继续持有现有多单，不追加新多单。
  • 菜粕（RM2109）合约：同上。
  • 关键支撑位与压力位：
    • M2109：支撑位3300，压力位3800
    • RM2109：支撑位2770，压力位3140

利多因素

• 美国农业部7月供需报告预期偏多：全球大豆期末库存预期下调，可能对大豆及豆粕价格形成支撑。
• 中国大豆产量预期下降：2021年中国大豆产量预计为1840万吨，同比减少6.1%，供应紧张可能推动豆粕价格上涨。
• 美豆生长情况良好：截至7月4日，美豆生长优良率为59%，与市场预期60%接近，显示作物生长状况稳定，但未显著改善。
• 季节性库存低位：虽然当前库存处于季节性高位，但整体仍处于可控范围内，未构成明显压力。

利空因素

• 美豆主产区天气良好：降雨增多有利于大豆生长，导致美豆期价承压，不利于豆粕价格上涨。
• CFTC净多持仓减少：豆类市场净多持仓进入减持阶段，表明市场多头情绪有所降温。
• 国内豆粕库存上升：截至7月5日，国内豆粕库存为111.6万吨，较上周增加1万吨，处于季节性高位。
• 大豆库存增加：大豆库存为741万吨，较上周增加42.2万吨，供应端压力有所加大。
• 生猪市场疲软：国内大型养殖企业大规模出栏，猪价或将继续寻底，养殖户悲观情绪导致豆粕需求预期减弱。

风险提示

• 全球疫情新情况：疫情可能对大豆供应链及需求端产生不确定性影响。
• 生猪存栏变化：若生猪存栏持续下降，可能进一步抑制豆粕需求。
• 水产养殖波动：水产养殖需求变化可能对菜粕价格产生影响。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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