20180522-中泰证券-电子周观点_贸易摩擦缓和_不减产业追赶决心_7页_736kb

电子行业周观点总结

核心内容概述

本报告分析了当前电子行业，尤其是半导体板块的发展趋势与投资机会，强调中美贸易摩擦缓和不会削弱中国半导体产业的追赶决心，反而为产业生态建设提供了更稳定的外部环境。同时，报告指出行业景气度持续，部分关键元器件存在交期延长和短缺问题，建议关注具备技术突破和市场竞争力的龙头企业。

主要观点

1. 中美贸易摩擦缓和，不减产业追赶决心

• 中美贸易摩擦阶段性缓和，半导体板块短期出现调整。
• 但行业成长性明确，国家层面战略推动持续。
• 贸易摩擦和中兴事件凸显核心技术短板，后续可能仍有反复。
• 大基金二期将继续支持存储、先进制程、化合物半导体等关键领域，龙头公司有望受益。

2. 硅片供需紧张影响芯片产出

• 硅片价格上升只是表面现象，关键在于其对芯片产出的限制。
• 12寸和8寸硅片短缺将通过“量”上的供需偏紧传导至下游。
• 存储芯片对12寸硅片需求最大，占整体需求约50%。
• 当前硅片厂采用“预付款+配给制度”，限制了FAB厂产能扩张。

3. 中芯国际下单EUV光刻设备，先进制程突破值得期待

• 中芯国际向ASML下单一台价值1.2亿美元的EUV光刻机，预计2019年初交付。
• 此举标志着其在先进制程研发上的重要进展，尤其关注14nm制程逻辑芯片良率突破。
• 公司中国区业务持续增长，受益于电源IC、射频、NOR Flash等产品需求上升。

4. 消费电子板块调整后迎来业绩释放

• 消费电子板块经历两个季度调整，优质龙头公司有望随大客户新品备货实现业绩反转。
• 重点关注企业包括：立讯精密（拓展全品类）、蓝思科技（玻璃外观升级）、东山精密（MFLX份额提升）、欧菲科技（光学+触屏方案）、大族激光（反弹机会）等。

关键信息

重点关注领域及公司

风险提示

• 国产化进展不达预期：关键领域技术突破可能受阻。
• 行业下游需求不达预期：消费电子、汽车、5G等需求增长不及预期。

投资评级说明

行业评级：

• 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
• 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
• 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

图表摘要

• 图表1：12英寸硅片季度需求（千片/季）
• 图表2：NOR Flash交期趋势情况（制造商、交期、趋势、备注）
• 图表3：32位MCU交期趋势情况（制造商、交期、趋势、备注）