20180619-万联证券-电子行业周报_中美贸易摩擦升级_短期规避风险_14页_1mb

中美贸易摩擦升级，电子行业周报总结（6.11-6.17）

核心内容概述

本报告分析了2018年6月11日至6月17日期间电子行业的市场动态、投资观点及行业趋势，指出中美贸易摩擦升级对行业的影响，并给出相应的投资建议。

主要观点

1. 中美贸易摩擦影响分析

• 美国恢复对中兴通讯的销售禁令：美国参议院通过法案，恢复对中兴通讯的销售禁令，同时宣布对约500亿美元中国商品加征25%关税。
• 中国对美加征关税：中国对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%关税，中美贸易摩擦进一步升级。
• 芯片国产化重要性凸显：贸易摩擦再次提醒“芯片国产化”的战略意义，国家政策与资金支持将推动国产替代进程。
• 建议中长期布局芯片国产化板块：基于中国集成电路产业的高速增长及政策支持，建议投资者关注芯片国产化相关企业。

2. 消费电子板块复苏迹象

• 市场回暖：小米上市、安卓新款手机发布、苹果进入备货季，推动消费电子板块逐渐走出低谷。
• 手机出货量回升：2018年5月国内手机市场出货量同比增长1.2%，结束连续14个月的下降趋势。
• 估值低位，配置价值提升：消费电子板块估值处于低位，建议投资者关注手机产业链，尤其是创新零部件供应商。

3. 面板板块走势分化

• 大尺寸面板价格持续下跌：电视面板价格自去年第二季度以来连续三个季度下跌，是否筑底尚不确定。
• 中小尺寸面板相对稳定：显示器、笔记本、手机面板价格较为平稳，显示出底部迹象。
• 建议关注中小尺寸面板：短期可规避大尺寸面板，关注中小尺寸面板的市场机会。

关键信息

行业动态

半导体板块

• 指纹识别芯片出货量下滑：全球指纹芯片出货量预计同比下降11%，部分厂商已出现库存压力。
• DRAM市场乐观，Flash市场不确定性：DRAM市场预期回暖，Flash市场则因手机需求变化而保持谨慎。
• 全球半导体销售额增长：2018年4月全球半导体销售额达376亿美元，同比增长20.17%。
• 中国集成电路产业增长：2018年第一季度销售额达1152.9亿元，同比增长20.8%。
• 大基金二期募集：预计规模达1500-2000亿元，推动国产替代进程。
• 大陆封测厂表现突出：长电科技、天水华天、通富微电等大陆封测企业营收增长显著，占全球前十大封测厂营收比重达26.9%。

消费电子板块

• 小米推迟CDR发行：决定先在香港上市，再择机发行中国存托凭证。
• 华为P20系列销量增长：上市2.5个月发货量突破600万台，增长81%。
• 欧菲科技与富士康加入苹果FaceID模组供应：标志着中国厂商在核心光学组件领域取得突破。

面板板块

• 全面屏渗透率超40%：全球智能手机全面屏面板出货量占总出货量的40%以上，三星、天马、京东方等厂商表现突出。
• 车载面板竞争加剧：价格大幅下跌，跌幅达20%-30%，利润空间受到挤压。
• OLED市场前景乐观：2018年第一季度OLED销售额达59亿美元，同比增长39%，预计全年收入将达269.5亿美元，未来几年将继续增长。

数据跟踪

• 全球半导体销售额：2018年4月达376亿美元，同比增长20.17%。
• 中国集成电路产值：2018年第一季度达1152.9亿元，同比增长20.8%。
• 中国集成电路净进口额：持续增长，但国产替代趋势明显。
• 全球手机出货量：整体保持增长，但部分细分市场面临挑战。
• 国内手机出货量：5月出货量3783.6万部，同比增长1.2%。
• 液晶面板价格：大尺寸面板价格持续下跌，中小尺寸面板趋于平稳。

风险提示

• 行业景气度不及预期：可能影响投资回报。
• 国内外政策变动风险：贸易摩擦可能导致市场波动。

投资建议

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计超过15%。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计在5%-15%之间。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅预计超过5%。

报告信息

• 分析师：王竞达（执业证书编号：S0270517110001）
• 研究助理：胡慧
• 数据来源：WIND、中国信通院、DSCC、集邦科技、SIA等
• 报告发布日期：2018年6月19日