20210605-招商期货-钢材周度报告_螺纹政策扰动较大谨慎持多_铁矿供需环比改善总体偏多_25页_2mb

周度报告总结

核心内容

本报告为2021年6月5日发布的周度钢材及铁矿分析，重点分析了近期市场动态、供需变化、期现价格及价差、库存与利润情况，同时提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 螺纹钢

• 价格走势：本周螺纹钢期货与现货价格均有所回升，期货主力合约RB2110价格为5159，现货价格为5110，环比上涨240。
• 供需情况：长流程产量上升，短流程产量小幅回落，电炉产能利用率下降。钢厂利润回升，但终端需求逐步走弱，进入淡季前库存去化压力增加。
• 价差分析：螺纹10-01价差上升13，基差上升21.4，价差结构显示价格有所反弹。
• 投资建议：螺纹钢期货建议多单谨慎持有，短期不建议追多，关注政策扰动及淡季库存累积压力。

2. 铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货与现货价格明显回升，I2009合约价格为1168.5，青岛PB铁矿现货价格为1425。
• 供需情况：供应端到港量预计本周回升，但二季度发运量整体低于预期，巴西发运量再度回落，影响较小。需求端铁水产量继续回升，钢厂库存回落，终端需求小幅回升，市场情绪趋于稳定。
• 价差分析：铁矿09-01价差上升3，基差上升18.4，现货估值有所修复。
• 投资建议：铁矿石09合约建议多头配置，远月合约受政策扰动较大，暂不建议参与。

关键信息

一、钢材期现价格及价差分析

• 期现价格：螺纹钢期货价格5159，现货价格5110；热卷期货价格5434，现货价格5590。
• 价差变化：螺纹10-01价差115，上升13；热卷10-01价差118，上升3。
• 价差结构：热轧欧洲、美国价格继续上涨，相对中国价差走扩；东南亚热卷价差走弱，欧美废钢价差下跌。

二、钢厂产量及利润

• 产量变化：247高炉铁水产量244.59万吨，环比上升1.28万吨；螺纹钢产量372.32万吨，环比上升1.28万吨。
• 利润情况：长流程螺纹利润275，电炉利润447，钢厂利润回升。
• 库存变化：螺纹钢总库存1042.37万吨，环比下降35.83万吨；热卷总库存256.08万吨，环比上升4.16万吨。

三、钢材库存及需求

• 库存数据：五大钢材钢厂库存587.35万吨，环比下降36.94万吨；社会库存1392.73万吨，环比下降15.52万吨。
• 需求情况：螺纹表观消费408.15万吨，环比上升31.77万吨；水泥磨机开工率回落，终端需求走弱。

四、铁矿供应

• 到港量：上周26港到港量2226.1万吨，新口径全球发运3038.2万吨，其中澳巴发运2372.9万吨，非澳巴发运665.3万吨。
• 发运趋势：6月预计到港量环比5月小幅下降，巴西发运量再度回落，影响较小。

五、铁矿需求及库存

• 需求变化：247铁水产量继续回升，港口疏港量小幅下降，库存去化。
• 库存数据：45港港口库存12534.7万吨，环比下降87.46万吨；全国钢厂进口矿库存11700.28万吨，环比下降79.85万吨。

操作建议

1. 螺纹钢：建议多单谨慎持有，不建议追多。
2. 铁矿石：09合约建议多头配置，远月合约暂不建议参与。

风险提示

• 政策扰动较大，可能影响市场走势。
• 需求端逐步走弱，终端需求增速下行。
• 库存去化速度放缓，可能影响价格表现。

研究员信息

• 邓文哲：招商期货钢矿研究员，CFA、FRM持证人，英国格拉斯哥大学投资基金管理硕士。
• 联系方式：13632214738，dengwenzhe@cmschina.com.cn
• 微信公众号：招商期货研究所

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 报告内容基于合法获取的信息，招商期货不对信息的准确性或完整性作任何保证。
• 报告分析基于假设，结果可能因不同假设而有较大差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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