20250808-东海证券-机械设备行业简评_7月挖机内外销增速扩大_雅江水电站开工提振内需_2页_239kb

机械设备行业简评

报告核心观点：随着国内政策支持和国际市场需求回暖，工程机械行业呈现复苏态势，建议关注具备海外拓展能力和品牌优势的企业。

一、行业发展动态

1. 销售数据：2025年7月，各类挖掘机销量达17138台，同比增长25.2%。其中：

• 国内销量7306台，同比增长17.2%
• 出口销量9832台，同比增长31.9%
• 1-7月挖掘机累计销量137658台，同比增长17.8%
  国内销量7.29万，增长22.3%；海外销量6.47万，增长13%

2. 全球渗透：2025年上半年出口额279.98亿美元，同比增长9.4%；挖掘机产品出口增速达23.1%。新兴市场表现突出，一季度对非出口增长44.6%，对亚洲增长16.1%。

二、国内需求驱动因素

1. 政策推动：政府持续推进设备更新补贴政策落地，结合城市更新、老旧设备替换计划，提振国内需求
2. 基建支持：水利投资增长8.9%，高标准农田等基建项目释放长期需求
3. 新项目刺激：雅江水电站项目规划投资超1.2万亿，带动工程机械需求约180亿元/年

三、外需增长动力

1. 贸易环境改善：中美关税摩擦缓解促进出口增长
2. 产品竞争力：高性价比设备受到新兴市场青睐
3. 全球基建需求：新兴市场持续增长为出口提供机遇

四、市场投资建议
关注以下企业：
三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压

五、风险提示

1. 贸易摩擦风险
2. 海外市场增速放缓
3. 行业竞争加剧
4. 政策执行不及预期