20180917-太平洋-农业周报（第37周）_鸡价节前小幅调整_四季度走势值得期待_18页_1mb

报告摘要

本周农业板块整体表现与大市同步，申万农业指数下跌1.59%，上证综指下跌0.76%，深证成指下跌2.5%。二级子板块全部下跌，其中动物保健和饲料板块跌幅较小，表现相对较好。前10大涨幅个股主要来自饲料和动物保健板块，而前10大跌幅个股则主要来自畜禽养殖和农产品加工板块。

当前情况：鸡价小幅调整，鸡苗、毛鸡和白条肉价格高位回调，下游备货动力减弱。
未来展望：四季度鸡价走势令人期待，继续看好。主要理由包括：
- 需求层面：库容率处于历史低位，后期有望上升带动需求回暖。
- 政策因素：商务部将对巴西白鸡产品反倾销调查延期半年，预计四季度进口鸡肉维持低位。
- 供应层面：国内祖代和父母代种鸡存栏量仍处于低位，国内产不足需的状况将持续。
投资建议：基于行业景气度判断，白鸡板块四季度业绩有望超预期，推荐关注益生股份和圣农发展。

当前情况：猪价产销区分化明显，主产区猪价低迷，主销区小幅上涨。
未来展望：短期产销区分化格局或延续，中期反转有望提前，建议布局。
原因分析：
- 疫情发展具有不确定性，跨省调运禁令短期内难以取消。
- 若疫情大范围蔓延，将导致大量生猪扑杀，加速行业去产能进程，猪周期有望提前见底反转。
- 上市公司生物安全水平高于中小散户，负面影响相对较小。
投资建议：养猪公司股价和估值已跌至历史大底，建议现阶段进场配置，推荐温氏股份、唐人神和天邦股份。

生猪：
- 第36周辽宁产区生猪出厂价为12.16元/公斤，环比下降0.07元/公斤。
- 自繁自养头猪盈利234.7元/头。
- 7月底全国生猪存栏量为32340万头，环比下降0.80%，同比下降2.00%。
- 能繁母猪存栏量为3180万头，环比下降1.90%，同比下降4.00%。
肉鸡：
- 第37周山东烟台白羽肉鸡（二类厂）棚前价格为4.59元/斤，环比下降0.22元/斤。
- 白羽肉鸡苗价格为5.14元/羽，环比下降0.02元/羽。
- 肉鸡养殖单羽盈利4元。
饲料：
- 肉鸡料均价2.85元/公斤，与上周持平。
- 蛋鸡料价格2.62元/公斤，与上周持平。
- 育肥猪料价格2.73元/公斤，环比上涨0.01元/公斤。
- 7月全国饲料产量同比增长5.10%。
水产品：
- 山东威海海参价格160元/公斤，环比下降4元/公斤。
- 扇贝价格11元/公斤，环比上涨1元/公斤。
- 对虾价格180元/公斤，环比持平。
- 鲍鱼价格120元/公斤，环比持平。
- 第36周鲤鱼、鲢鱼、草鱼、鲫鱼价格均有所下跌。
糖、棉、玉米和豆粕：
- 南宁白糖现货价5134元/吨，环比下降28元/吨。
- 328级棉花价格16338元/吨，环比上涨16元/吨。
- 国内玉米收购价1797元/吨，环比上涨3元/吨。
- 国内豆粕现货价3319元/吨，环比下降54元/吨。

行业评级：
- 看好：行业整体回报高于市场5%以上
- 中性：行业整体回报介于-5%至5%之间
- 看淡：行业整体回报低于市场5%以下
公司评级：
- 买入：个股相对大盘涨幅15%以上
- 增持：个股相对大盘涨幅5%至15%之间
- 持有：个股相对大盘涨幅-5%至5%之间
- 减持：个股相对大盘涨幅-15%至-5%之间