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嘉友国际2024年第一季度业绩总结

嘉友国际发布2024年第一季度报告，实现营业收入1995亿元，同比增长260%；归母净利润307亿元，同比增长519%。业绩增长主要源于公司规模扩张和持续的收购计划。

主要增长驱动因素

1. 收购进展：2024年4月，公司以自有资金8810万美元收购MMC全资子公司BNS持有的KEX20%股权，并签署十年煤炭长期合作协议，约定十年内采购煤炭1750万吨。同时完成对BHL 80%股权的收购，金额2550万美元，BHL为非洲本土道路运输企业，此举加强非洲物流布局。

2. 毛利率和费用率：2024Q1，毛利率为1998%，同比增长317个百分点；期间费用率为205%，同比下降13个百分点。其中，销售费用率下降，管理费用率下滑明显，研发费用率和财务费用率均有所上升。

全球战略

公司加强在中蒙、中亚、非洲和中南美的跨境物流业务，通过技术创新和市场拓展提升国际市场份额。非洲和中亚的股权投资提升了当地物流效率，支持业务拓展。

盈利预测与评级

预测公司2024-2026年净利润分别为130亿元、151亿元、169亿元，维持“买入”评级。风险提示包括非洲公路项目进度不及预期、蒙古铁路建设超预期、政府投资口岸资源风险、股东减持风险和汇兑风险。

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