20180212-招商证券-汽车行业周报_1月销量同比大增12_新能源1月抢装如期而至_35页_3mb

汽车行业周报总结

核心内容

2018年1月，中国汽车行业整体表现强劲，乘用车销量同比增长12.67%，新能源汽车销量同比增长4倍，达到3.8万辆。1月销量创历史新高，显示行业复苏趋势。新能源汽车的抢装行情如期而至，预计补贴新政落地后将进一步推动行业发展。整体来看，行业预计2018年增长5.2%，其中SUV增长16.2%，高排量车型引领增速。新能源汽车的全球化发展和零部件产业的壮大将带来新的投资机会，建议关注新能源汽车上游钴资源。

主要观点

• 销量增长显著：1月乘用车销量达208万辆（零售口径），同比增长12.67%，远超市场预期。新能源汽车销量3.8万辆，其中乘用车贡献主要增量，商用车增长3倍。
• 行业趋势：电动化、智能化、互联化以及轻量化仍是行业长期趋势，投资应关注结构化行情，精选个股。
• 品牌分化：日系品牌表现强势，同比增长35.1%，而韩系品牌继续下滑，同比-18.3%。自主品牌分化明显，部分企业如吉利表现突出，而部分企业如海马则表现不佳。
• 新能源前景：尽管补贴退坡可能对部分细分市场产生影响，但A级乘用车将成为未来主战场。建议关注钴资源，因其价格持续上涨，未来仍有上涨空间。
• 政策与市场动态：发改委支持智能汽车等9大领域发展，新能源汽车成为重点。多家车企在新能源领域布局，如比亚迪、北汽新能源、福特等。

关键信息

1月销量数据

• 乘用车总销量：208万辆，同比增长12.67%。
• 狭义乘用车销量：242万辆，同比增长11.6%。
• 轿车销量：115.9万辆，同比增长7.3%。
• MPV销量：17.398万辆，同比下降15.7%。
• SUV销量：108.75万辆，同比增长23.1%。
• 新能源汽车销量：3.8万辆，同比增长4倍，其中乘用车3.38万辆，商用车4622辆。

重点推荐公司

行业要闻

1. 1月销量创历史新高：乘用车销量208万辆，新能源汽车销量3.8万辆。
2. 福特推出4款新SUV：包括一款纯电动车型，计划2020年前投资310亿元。
3. 日产计划在华投资600亿元：目标在2022年前年销量达260万辆。
4. 比亚迪新能源汽车销量下滑：1月销量7330辆，但燃油车销量增长25%。
5. 发改委支持智能汽车发展：重点支持智能汽车等9大领域，推动制造业转型升级。
6. 平行进口增长近三成：2017年全年进口121.6万辆，平行进口增长29.8%。
7. 共享汽车布局三四线城市：多个城市已有共享汽车运营商进驻。

公司重大事项

• 东风汽车：1月产量12783辆，销量11918辆，同比增长20.82%。
• 江铃汽车：1月销量17293辆，同比下降17.72%。
• 中通客车：1月销量539辆，同比增长166.67%。
• 比亚迪：新能源汽车销量7330辆，燃油车销量35008辆，同比增长25%。
• 通用汽车：2017年调整后息税前利润达128亿美元，净利润下滑96%。
• 中鼎股份：成为吉利新能源汽车冷却系统供应商，拓展新能源市场。
• 多家公司发布股权质押与增持公告：如南方轴承、海马汽车等。

数据库更新

• 汽车销量总览：12月汽车总销量306万辆，1月销量2888.7万辆，同比增长5.1%。
• 乘用车销量：12月销量256.5万辆，1月销量2467.6万辆，同比增长5.0%。
• SUV销量：1月销量1023万辆，同比增长5.5%，预计2018年增长16.2%。
• 新能源汽车销量：1月销量3.8万辆，其中乘用车3.38万辆，商用车4622辆。

风险提示

• 汽车销量不达预期：可能受市场波动或政策变化影响。
• 相关政策不达预期：补贴退坡政策可能对行业造成一定影响。

结论

维持行业“推荐”评级，建议关注新能源汽车产业链上游资源，如钴。同时，关注自主品牌和SUV市场增长机会。行业整体处于成熟期，预计未来将继续保持5%左右的增长，新能源汽车仍是重点发展方向。