20180205-招商证券-汽车行业周报_上汽广汽销量开门红_新能源1月抢装如期而至_34页_2mb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容概述

2018年1月汽车行业迎来开门红，销量同比增长显著，其中上汽和广汽表现突出。新能源汽车在1月实现抢装，产量大幅增长，尤其是乘用车领域。行业整体预计2018年增长5.2%，其中SUV增长16.2%。投资建议关注结构化行情，推荐具有成长潜力的个股及新能源产业链上游企业。

主要观点

行业销量增长：2018年1月，汽车行业销量同比增长25%，其中广汽集团总销量增长25%，广本增长38%，广乘增长32%，广三增长96%。预计2018年行业整体增长5.2%，SUV增长16.2%。
新能源汽车抢装：1月新能源汽车产量达3.93万辆，同比增长8倍，其中乘用车产量3.37万辆，同比增长5倍。预计2018年2-4月将进一步出现抢装行情，建议关注宇通客车和比亚迪。
行业趋势：电动化、智能化、互联化以及轻量化仍是行业长期趋势，投资应注重结构性机会，重点关注新能源汽车产业链上游，如钴、锂等。
市场表现：本周汽车板块下跌6.19%，新能源板块整体下跌，但上游钴、客车和专用车表现相对较好。
风险提示：汽车销量不达预期、相关政策不达预期。

关键信息

行业数据

2017年全年销量2889万辆，同比增速3.3%。
乘用车销量增速1.5%，客车销量增速1.4%，卡车销量增速17.9%。
SUV销量增速14%，重卡销量增速53%，为17年增长最快的细分市场。

新能源汽车

1月新能源汽车产量3.93万辆，其中乘用车3.37万辆，商用车5396辆。
纯电动乘用车产量1.97万辆，同比增长5倍；插电混动乘用车产量1.40万辆，同比增长25倍。
新能源汽车补贴退坡政策或于年前落地，可能进一步刺激抢装行情。

重点推荐公司

公司名称	股价（元）	17年EPS	18年EPS	17年PE	18年PE	评级
华域汽车	26.76	2.09	2.30	12.80	11.63	强烈推荐-A
上汽集团	34.70	2.96	3.21	11.72	10.81	强烈推荐-A
广汽集团	17.12	1.71	2.15	10.01	7.96	强烈推荐-A
一汽富维	47.13	1.40	1.75	33.66	26.93	强烈推荐-A
中鼎股份	25.44	0.94	1.14	27.06	22.32	强烈推荐-A
星宇股份	9.88	1.63	2.11	6.06	4.68	强烈推荐-A
国机汽车	9.00	0.79	1.03	11.39	8.74	强烈推荐-A
潍柴动力	16.75	0.78	0.83	21.47	20.18	强烈推荐-A
威孚高科	26.96	2.14	2.36	12.60	11.42	强烈推荐-A

本周市场表现

汽车板块整体下跌6.19%，在中信29个子行业中排名第18。
新能源板块下跌，上游钴、客车和专用车跌幅较小，分别为-2.49%、-3.15%、-3.50%。
乘用车板块跌幅-4.71%，汽车销售及服务板块跌幅-8.90%。

个股表现

涨幅较大的有北特科技（+24.12%）、朗博科技（+13.10%）、金飞凯达（+2.19%）、潍柴动力（+0.45%）。
跌幅较大的有浙江世宝（-20.63%）、天华院（-20.90%）、海马汽车（-23.13%）、湖南天雁（-24.09%）、安凯客车（-24.94%）。

行业要闻

多家车企净利润同比下降超五成，但一汽轿车预计扭亏为盈。
小鹏汽车宣布启动B轮融资，计划推出新车G3。
吉利2018款博越将在3月上市，预售价格区间为12.18-15.98万元。
广汽传祺1月销量破6万，计划冲击70万销量目标。
一汽轿车与科力远合作开发HEV车型，计划于2019年上市。
一汽-大众华东基地进入试生产阶段，计划上半年建成投产。
北京奔驰人事调整，李宏鹏调回北汽集团，张焱接任。
商务部新增八个地区开展汽车平行进口试点。
保时捷中国CEO返大众集团，业务不受影响。
北京现代计划推出12款新车，包括纯电动小型SUV。

国际资讯

吉利完成对沃尔沃集团的股权收购，持股8.2%，成为第一大股东。
伦敦部分区域将禁止燃油车进入，超低排放汽车除外。
FCA 2017年净利润翻倍至8.04亿欧元。
WMG研发硅-高质量薄层石墨烯复合电极，用于锂离子电池阳极。
俄亥俄州拨款500万美元鼓励重型卡车使用可替代燃料。
特斯拉与智利SQM合作解决锂金属短缺问题。
LG电子与霍尼韦尔合作开发车载网络安全方案。
特斯拉计划在2018年启用完全自动驾驶模式。
雷诺卡车计划从2019年起推出电动卡车。
丰田与中部电力公司合作回收电动汽车旧电池。

公司重大事项

多家上市公司发布2017年业绩预告，部分公司净利润大幅增长，部分则下滑。
一汽轿车与科力远签署合作协议，开发HEV车型。
XMZT与北汽新能源签署战略合作意向书，合作大数据。
银轮股份投资江苏朗信电气，持股55%。
多家公司涉及股权质押、解押及重大资产重组事项。

数据库更新

2017年12月汽车销量总览：总销量306万辆，同比增长3.3%。
乘用车销量：256.5万辆，同比增长1.5%。
SUV销量：114.1万辆，同比增长14%。
MPV销量：20万辆，同比下降18%。
商用车销量：40.7万辆，同比增长15.5%。
重卡销量：6.6万辆，同比增长53%。
中卡销量：2.4万辆，同比下降15.6%。
轻卡销量：19.5万辆，同比增长12.7%。
客车销量：7.3万辆，同比增长1.4%。

总结

本周汽车行业表现总体偏弱，但新能源汽车销量增长显著，1月抢装如期而至，预计2018年2-4月将进一步出现抢装行情。行业整体仍处于成熟期，预计未来十年将维持5%左右的增长。SUV和重卡为增长最快的细分市场，预计2018年将保持较高增速。投资建议关注结构化行情，精选个股，重点关注新能源汽车产业链上游，如钴、锂等。同时，建议关注重卡等业绩确定性较强的板块。风险提示方面，需关注销量不及预期及政策变化的不确定性。

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