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文档总结

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所晨会内容，涵盖宏观及策略分析、家电行业周报、机械行业周报等板块，主要围绕当前经济环境、行业动态及投资建议进行分析。整体来看，外部环境复杂，国内政策积极支持经济复苏，行业表现分化，部分领域存在结构性机会。

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宏观及策略分析

外部环境

• 疫情：全球日新增病例数维持高位，美国、日韩、德国等国家数据波动较大，但英国在控制疫情方面效果显著。
• 经济数据：美国和欧元区8月制造业PMI指数均有所回落，显示全球经济复苏势头减弱。

国内环境

• 政策支持：央行强调稳增长，推动信贷结构调整和银行资本补充，地方债发行加快，财政支出逐步发力。
• 高频数据：
  • 下游：房地产成交略有企稳，农产品价格小幅回落。
  • 中游：钢铁价格震荡，水泥价格反弹。
  • 上游：煤炭、焦煤、焦炭价格创新高，铝价强势，金价坚挺，银价疲软，原油反弹。

风险提示

• 国际疫情发展超预期。

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行业专题评述

家电行业周报（看好）

市场表现

• 沪深300指数下跌1.24%，家电板块下跌2.87%，跑输大盘1.63个百分点。
• 子行业表现分化，厨房电器、白色家电跌幅较大，照明电工及其他涨幅显著。

个股表现

• 涨幅前列：毅昌股份（+31.77%）、亿田智能（+14.61%）、哈尔斯（+14.23%）。
• 跌幅前列：极米科技（-9.53%）、小熊电器（-9.25%）、惠而浦（-8.49%）。

投资建议

• 7月住宅竣工数据：同比增长27.2%，显示房地产市场持续回暖。
• 原材料价格：自5月起回落，但整体仍处于高位，对估值形成压力。
• 推荐标的：美的集团、海尔智家、格力电器、北鼎股份、浙江美大。

风险提示

• 宏观经济波动、疫情反复、汇率波动、终端需求下滑、海外出口景气度下滑。

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机械行业周报（中性）

上周行情

• 沪深300上涨0.08%，机械设备板块上涨3.37%，跑赢大盘3.29个百分点。
• 子行业多数上涨，其中机床工具涨幅最大（30.87%）。
• 估值溢价率为126%，显示板块估值相对较高。

个股表现

• 涨幅前列：华辰装备（+93.71%）、绿的谐波（+49.00%）、华东数控（+46.42%）等。
• 跌幅前列：泰福泵业（-17.56%）、全柴动力（-17.36%）等。

行业新闻

• 辽宁首例企业内燃机车转型电力机车项目签约。
• 天津市发布综合交通运输“十四五”规划。

公司新闻

• 多家公司进行对外投资或子公司注销等动作。

本周策略与个股推荐

• 工程机械：8月销量同比下降21%，但预计下半年将回升，建议关注三一重工、建设机械、恒立液压。
• 工业机器人：7月制造业PMI为50.4%，连续17个月高于荣枯线，产量同比增长67.03%，建议关注绿的谐波、拓斯达。

风险提示

• 疫情全球蔓延、宏观经济增速低于预期、原材料价格波动、全球贸易摩擦。

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

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免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对其准确性或完整性作出保证。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 公司可能持有报告中提及的公司证券，或为其提供服务。

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