20221204-宝城期货-聚酯周报_PTA装置检修降负增多_聚酯负荷持续下滑_16页_1mb

PTA、MEG及PF市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）、MEG（乙二醇）及PF（聚酯纤维）本周的市场走势，结合成本端、供需结构、库存变化及利润情况，总结了当前市场的主要观点和关键信息。

主要观点

PTA

• 价格走势：本周PTA主力合约TA2301小幅上涨，收盘价为5200元/吨，涨幅1.21%。
• 成本端：短期油价有所反弹，但PX供应逐步增加，中长期成本支撑将减弱。
• 供需结构：PTA装置检修及降负增多，开工率持续下滑，整体供需两弱。
• 库存变化：PTA社会库存小幅累库，预计11月库存将维持紧平衡。
• 利润情况：PTA现货加工利润回升至454元/吨，但同比仍处于中性偏低水平。
• 盘面表现：PTA前20席位净空持仓，主力合约减仓上行。

MEG

• 价格走势：MEG主力合约EG2301小幅上涨，收盘价为3956元/吨，涨幅0.71%。
• 成本端：油价反弹未显著改善MEG基本面，乙二醇自身供需结构仍偏弱。
• 库存变化：MEG华东港口库存显著增加，累库幅度达7.34%。
• 供应端：部分检修装置重启，新装置投产，供应压力逐步回升。
• 利润情况：MEG各工艺路径利润仍为负，整体处于亏损状态。
• 盘面表现：MEG前20席位净空持仓，主力合约减仓上行。

PF

• 价格走势：PF主力合约PF2301小幅上涨，收盘价为6666元/吨，涨幅0.48%。
• 供需结构：短纤供应稳定，但下游需求疲软，基本面偏弱。
• 利润情况：短纤利润压缩，部分产品由亏损转为盈利。
• 盘面表现：PF前20席位净空持仓，技术上出现短期走强信号。

关键信息

成本端

• 原油：本周原油库存大幅下降，油价有所反弹，但OPEC+减产传闻未达预期，中长期成本支撑将减弱。
• PX：PX周均开工率维持在75.61%，供应逐步增加，加工利润收缩至220美元/吨。

供应端

• PTA：开工率持续下滑至68.2%，部分装置检修及降负，供应量有限。
• MEG：开工率小幅回升至57.15%，供应压力逐步显现。
• PF：短纤供应稳定，但需求疲软。

库存情况

• PTA：社会库存小幅累库，预计11月库存维持紧平衡。
• MEG：华东港口库存显著增加，累库幅度达7.34%，预计进口量短期难有回升。
• PF：涤纶长丝及短纤库存仍处于高位，库存压力较大。

利润状况

• PTA：现货加工利润回升至454元/吨，但同比仍偏低。
• MEG：各工艺利润仍为负，整体亏损。
• PF：涤纶长丝利润维持亏损，短纤利润压缩，部分产品转为盈利。

市场情绪

• PTA及MEG：市场整体偏弱震荡，盘面表现以减仓上行为主。
• PF：技术上出现短期走强信号，但基本面仍偏弱。

未来展望

• PTA：供需两弱格局下，价格或将偏弱震荡，中长期成本支撑转弱。
• MEG：短期可能反弹，但中长期仍承压运行，需关注进口及供需变化。
• PF：价格走势将主要跟随成本端波动，短期内聚酯开工率维持下滑通道，但大规模减产可能性较低。

数据来源

• 数据来源：WIND、卓创、宝城期货金融研究所

重要提示

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资决策应结合自身情况，必要时咨询独立投资顾问。
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