20211226-安信证券-FOF和资产配置周报_海外风险偏好回升_南向资金十二月加速流入422亿_14页_1mb

文档内容总结

核心内容

2021年12月26日发布的报告分析了全球及中国市场的资金流动与资产配置情况，重点关注了海外风险偏好回升、南向资金加速流入、北向资金小幅流出以及各类ETF和FOF产品的表现。

主要观点

• 全球市场风险偏好回升：市场对变异病毒扩散的担忧缓解，加息预期回落，推动资产价格上涨，商品表现优于股票和债券。
• 国内市场震荡回落：A股震荡，热门赛道板块回调，板块轮动加快，中证800价值指数优于中证800成长指数。
• 南向资金持续流入：12月南向资金净流入422亿元，为今年三月以来最多，主要流入咨询科技业、公用事业和医药。
• 北向资金流出：受打击“假外资”政策影响，北向资金小幅净流出，主要流入电新、化工、电子、电力及公用事业、计算机，流出食品饮料、银行和建材。
• ETF资金流动：国内股票型ETF净流入151亿元，宽基ETF持续获增持，医药和证券类ETF表现突出，港股类产品份额增长显著，中概互联ETF规模突破310亿元。
• FOF产品表现：多数FOF产品小幅上涨，东方红颐和系列表现较好，逆向进取组合小幅回撤，风险再平衡组合表现稳健。

关键信息

市场表现

资金流动

• 北向资金：上周净流出-12.2亿元，主要流入电新、化工、电子、电力及公用事业、计算机，流出食品饮料、银行和建材。
• 南向资金：上周净流入+108.95亿元，12月累计净流入422亿元，为今年三月以来最多，主要流入咨询科技业、公用事业和医药。
• ETF资金流：
  • 国内股票型ETF净流入+151亿元。
  • 宽基ETF净流入+133.20亿元，沪深300和中证500流入靠前。
  • 行业类ETF净流入+40.76亿元，医药和金融地产流入显著。
  • 热门主题ETF净流入+12.93亿元，新能源车流入，芯片和5G流出。
  • 大类资产ETF净流入，港股和中概互联ETF份额增长明显。
  • 黄金类ETF净流出-5.96亿元。

FOF产品动态

• FOF产品表现：
  • 偏股混合型FOF平均收益+0.36%。
  • 偏债混合型FOF平均收益+0.34%。
  • 目标日期型FOF平均收益+0.64%。
  • 东方红颐和系列表现较好。
• 具体产品表现：
  • 东方红颐和积极养老目标五年：0.62%。
  • 东方红颐和平衡养老目标三年：0.45%。
  • 国寿安保策略优选3个月持有：0.37%。
  • 中加安瑞平衡养老目标三年：0.36%。
  • 南方全天候策略A：0.32%。
  • 南方全天候策略C：0.31%。
  • 安信禧悦稳健养老目标一年：0.27%。
  • 东方红颐和稳健养老目标两年：0.26%。
  • 长信稳进资产配置：0.25%。
  • 国联安安享稳健养老一年：0.24%。

配置策略

• 大类资产配置：
  • 美股在盈利拐点前下行风险较小，经济和政策周期错位对国内冲击减弱。
  • 国内市场以稳为主，降准实施，货币政策灵活适度，积极财政政策前置。
  • 当前共识是买入周期与金融，静待消费与科技板块调整压力释放。
• 组合表现：
  • 逆向进取组合：上周回报-0.57%。
  • 风险再平衡组合：上周回报-0.06%。
  • 结构化风险平价组合：上周回报0.00%。

风险提示

• 所有数据来自公开市场，市场环境变化可能导致模型失效。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

图表与数据来源

• 图1：全球大类资产涨跌幅。
• 图2：申万一级行业指数收益和估值。
• 图3：股票型ETF资金流情况。
• 图4：ETF分类资金流情况。
• 图5：北向资金周频流入。
• 图6：北向资金各行业资金流。
• 图7：南向总资金流。
• 图8：南向各行业资金流。
• 图9：美国通胀预期与十债利率。
• 图10：中美利差。
• 图11：中、美、日、欧10年国债收益率。
• 图12：风险再平衡组合样本外回报（成立至今）。
• 图13：风险再平衡组合样本外回报（年初至今）。
• 图14：结构化风险平价组合样本外回报（成立至今）。
• 图15：结构化风险平价组合样本外回报（年初至今）。
• 图16：逆向进取组合样本外回报（成立至今）。
• 图17：逆向进取组合样本外回报（年初至今）。

资料来源：Wind，安信证券研究中心