20180415-开源证券-化工行业周报_地缘政治风险至油价大幅上涨_18页_1mb

化工行业周报总结（4.9-4.13）

核心内容概述

2018年4月9日至13日，化工行业整体上涨0.97%，强于上证综指的0.89%。子行业中，石油加工、磷化工等表现较好，而钾肥、改性塑料等板块出现下跌。整体来看，行业受地缘政治风险影响，油价大幅上涨，推动部分化工品价格上涨。

主要观点

行情回顾

• 化工行业整体上涨，强于大盘。
• 石油加工、磷化工等子行业涨幅居前，钾肥、改性塑料等表现不佳。
• 钢铁、银行等板块涨幅较大，农林牧渔、食品饮料等跌幅较大。

产品价格分析

• 甲醇：价格窄幅走强，西北地区装置检修较多，预计本月底复工。港口价格略有上浮，涨幅10元/吨。
• 醋酸：震荡上涨，区域内装置开工率下降，企业挺价，价格探涨50-70元/吨。但下游接货情绪不高，市场交投僵持。
• 纯苯：市场价格稳中上涨，主营炼厂挂牌价稳定执行6000-6050元/吨。受原油上涨影响，市场情绪有所提振。
• 甲苯：价格上扬，华东市场价格上涨50-100元/吨，华南市场维稳。
• 乙烯：CFR东南亚价格1275美元/吨，CFR东北亚价格1360美元/吨，FD美国海湾价格下滑8.30%。
• 苯乙烯：市场交投重心上移，部分企业上调价格，但电子盘价格下跌，市场成交乏力。
• 丁二烯：价格弱势下行，外盘价格回落，市场交投僵持。
• 丙烯：价格持续拉涨，涨至近两个月高点，企业检修集中，市场交投向好。
• 尿素：市场僵持，多数经销商观望，部分厂家降价后态度转为稳定。
• 钾肥：市场需求释放缓慢，价格小幅走低，国产钾装置恢复生产，但市场发运压力增加。
• 磷肥：磷酸一铵价格继续下滑，市场看空情绪加重。
• 磷矿石：市场价格保持稳定，下游采购放缓，部分区域开采恢复。
• 草甘膦：市场成交清淡，主流报价2.55-2.6万元/吨，价格有价无市。
• MDI：市场重心上移，持货商挺价，但中下游跟涨热情不高。
• 纯碱：价格上涨150元/吨左右，受厂家检修影响，市场供量弱，下游采购意愿增强。

关键信息

投资建议

• 短期建议：关注优质成长标的及具备产业一体化的龙头型企业。
• 具体推荐：
  • 估值回调、业绩确定性高的优质蓝筹股。
  • 受中美贸易战担忧错杀的子行业，如农药行业。
  • 产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业，如LED、电子化学品。
  • 油价上涨利好品种及近期价格处于高位的相关化工品企业，如有机硅、维生素A、醋酸、染料、炼化产业链等。
• 长期趋势：化工行业投资增速下降，新增产能有限，环保政策趋严将推动行业供给侧收缩，龙头型企业市场份额扩大，行业集中度提升。

风险提示

• 油价大幅下跌。
• 环保力度低于预期。
• 系统性风险。

行业趋势与政策影响

• 2018年起，环保费改为环保税，政策落实加强环保执法刚度，国内环保高压常态化。
• 环保趋严背景下，中小产能加速退出，行业集中度提升。
• 龙头型企业受益于供给侧收缩，市场份额扩大，行业结构优化。

重点公司推荐

• 荣盛石化：PTA龙头，布局大炼化。
• 华鲁恒升：主要产品价格高位，成本优势明显。
• 扬农化工：环保高压下，麦草畏放量。
• 巨化股份：制冷剂旺季来临，价格上涨。
• 新安股份：主营产品景气度较高。
• 飞凯材料：强势打造电子化学品综合材料平台。

限售股解禁明细

评级说明

• 投资评级：中性。
• 股票投资评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

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分析师承诺

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