20260515-通惠期货-原油_燃料油日报_全球原油去库明显_油价持续高位盘整_12页_2mb

能源化工日报总结 - 2026年05月15日

核心内容概览

本日报告聚焦于全球原油及燃料油市场的动态，涵盖价格变动、供需情况、库存变化及市场信息。整体来看，原油市场呈现高位盘整态势，燃料油市场则小幅波动，市场参与者对地缘政治风险、供需变化及库存情况高度关注。

一、原油市场分析

1. 市场数据变动

• SC原油主力合约：2026年5月14日收于620.7元/桶，较前一日下跌14.6元/桶，跌幅为2.30%。
• WTI与Brent原油：价格均收平于102.02美元/桶和106.59美元/桶。
• 价差变化：
  • SC-Brent价差走阔至-14.25美元/桶（前一日为-12.16美元/桶）。
  • SC-WTI价差走阔至-9.53美元/桶（前一日为-7.44美元/桶）。
  • Brent-WTI价差缩小至4.57美元/桶（前一日为4.72美元/桶）。
  • SC连续-连三合约价差大幅走弱至-3.5元/桶（前一日为-0.2元/桶）。

2. 产业链供需及库存变化

• 供给端：卡沙干油田维护导致6月CPC混合原油出口量减少至145万桶/日，同时霍尔木兹海峡附近的航运活动增加，反映出地缘风险对供应的影响。
• 需求端：主要消费国对能源供应安全的关注增加，如印度寻求美国延长对俄罗斯石油的豁免期限，但国内炼厂因成本高企而亏损，影响其挺价意愿。
• 库存端：
  • 美国商业原油库存连续第三周下降，减少430.6万桶至45,287.60万桶。
  • 美国战略石油储备减少860.5万桶至3.841亿桶。
  • 库欣原油库存减少170.2万桶。
  • 国内期货交割库库存稳定。

3. 价格走势判断

• 原油价格预计将继续维持高位震荡，因CPC出口计划减少和地缘政治风险提供支撑，但高油价对炼油利润形成压力，可能抑制实际需求。

二、燃料油市场分析

1. 市场数据变动

• FU期货价格：收于4,362.00元/吨，较前一日下跌15.00元/吨，跌幅为0.34%。
• LU期货价格：收于4,891.00元/吨，较前一日下跌75.00元/吨，跌幅为1.51%。
• NYMEX燃油：价格收于392.92美分/加仑，较前一日下跌2.98美分/加仑，跌幅为0.75%。
• 现货价格：
  • 新加坡船用180CST FOB价格上涨1.27%至666.40美元/吨。
  • 船用380CST FOB价格上涨1.08%至654.33美元/吨。
  • 新加坡高低硫价差下跌7.51%至115.20美元/吨。
  • 中国高低硫价差下跌10.19%至529.00元/吨。
  • LU-新加坡FOB(0.5%S)价差下跌2.62%至-2,937.00元/吨。
  • FU-新加坡380CST价差下跌0.61%至-2,474.00元/吨。

2. 产业动态解读

• 供给端：印度寻求延长对俄罗斯石油的豁免期限，反映出对供应安全的担忧。同时，日本油轮穿越霍尔木兹海峡，表明地区紧张局势对航运造成影响。
• 需求端：巴西计划发布汽油补贴临时措施，显示国内需求端的调控动作。
• 库存端：新加坡燃料油库存略有上升，但美国馏分油库存变化不一，部分类别库存上升，部分下降。

三、市场信息

• 金融市场：沪金主力合约收跌0.32%，沪银主力合约收跌3.52%，SC原油主力合约收跌0.68%。
• 经济数据：
  • 委内瑞拉GDP增长2.51%，预计年底增长约8%。
  • 伊朗战争对俄罗斯带来利好，乌拉尔原油计税价格达到自2023年10月以来的最高水平。
  • 英国经济增长面临风险，因伊朗战争和首相更迭。
• 市场预测：乙二醇预计向下趋势，市场商谈区间在4850-4900元/吨。

四、关键图表与数据

图1：WTI、Brent首行合约价格及价差

• Brent与WTI价差：持续变化，反映市场对供需的预期。

图2：SC与WTI价差统计

• SC-WTI价差：波动较大，反映出市场对国内原油供需的担忧。

图3：美国原油周度产量

• 产量波动：周度原油产量在5,500千桶/天至9,500千桶/天之间波动，显示产量变化对市场的影响。

图4：美国和加拿大石油钻机数量

• 钻机数量：美国钻机数量有所下降，加拿大则保持稳定，显示勘探活动变化。

图5：OPEC原油产量

• OPEC产量：呈现波动，显示OPEC对全球市场的影响。

图6：国际港口IF0380现货价格

• 现货价格：各港口价格相对稳定，但有小幅波动。

图7：新加坡高低硫价差

• 价差变化：新加坡高低硫价差逐渐缩小，显示市场对高硫燃料油需求的下降。

图8：中国高低硫价差

• 价差变化：中国高低硫价差显著缩小，反映国内炼厂对高硫燃料油的使用意愿降低。

图9：跨区域高低硫价差

• 价差变化：LU-FU价差显著下降，显示不同地区燃料油价格差异缩小。

五、总结

主要观点

• 原油市场：在CPC出口量减少和地缘政治风险的支撑下，油价维持高位震荡，但高成本对炼厂利润构成压力。
• 燃料油市场：价格小幅波动，高低硫价差缩小，反映市场对高硫燃料油的需求下降。
• 库存变化：美国商业原油库存连续下降，但战略储备库存减少，显示市场对供应的担忧。

关键信息

• 供应减少：CPC出口计划下降，地缘政治风险增加。
• 需求变化：印度寻求豁免，巴西发布补贴措施，反映主要消费国对供应安全的重视。
• 库存调整：美国库存连续下降，战略储备库存减少，国内期货交割库库存稳定。
• 市场预期：国际油价预计高位震荡，乙二醇向下趋势。

六、结论

原油和燃料油市场在地缘政治风险和供需调整的双重影响下保持高位震荡。SC原油走势弱于国际油价，反映国内供需预期转弱。燃料油市场呈现小幅波动，高低硫价差缩小，显示需求端的调整。市场参与者应关注地缘政治动向和库存变化，以把握未来走势。