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电力设备&新能源行业周报总结

核心内容

2018年1月22日发布的电力设备&新能源行业周报，主要围绕新能源汽车和光伏行业的发展进行分析，并对相关股票市场表现及投资策略作出建议。

主要观点

新能源汽车行业表现强劲

• 2017年中国新能源汽车产销量分别为79.4万辆和77.7万辆，同比增长53.8%和53.3%，行业前景看好。
• 动力电池行业产能扩张迅速，但存在低端产能过剩、高端产能不足的问题。
• 随着国家补贴政策向高续航新能源乘用车倾斜，行业增长点将由客车向乘用车切换，由磷酸铁锂向三元锂电池切换。
• 三元锂电池渗透率从2016年的22.9%上升至2017年的43.94%，成为主流技术路线。
• 预计2020年新能源汽车补贴将全部退出，动力电池售价需降至1.0元/Wh以下才具备成本优势。

隆基单晶硅片产能扩张

• 隆基发布单晶硅片业务三年规划，计划从2017年底的15GW产能逐步提升至2020年底的45GW。
• 新项目标准硅片非硅成本目标为不高于1元/片，硅片品质可支撑主流PERC电池量产转换效率达到22.5%以上，光衰控制在1%以内。
• 陕煤集团持续增持隆基股份，预计整体投资累计在25-30亿元之间，显示产业资本对隆基的认可。

关键信息

2017年新能源汽车产销数据

• 全年新能源汽车产销分别为79.4万辆和77.7万辆，同比增长53.8%和53.3%。
• 新能源乘用车产销分别为59.3万辆和57.8万辆，同比增长71.9%和72.0%。
• 纯电动乘用车销量为44.88万辆，同比增长81%。
• 插电式混合动力乘用车销量为11.1万辆，同比下降39.4%。

行情回顾

• 上证综指上涨1.72%，收于3487.86；沪深300上涨1.43%，收于4285.4；深证成指下跌1.45%，收于11296.27。
• 申万一级子行业中，10个上涨，18个下跌。银行板块涨幅最大，达8.68%；计算机板块跌幅最大，达-4.74%。
• 电气设备板块上周下跌2.12%，跑输大盘。

个股表现

• 涨幅前五的股票：赛摩电气（+19.09%）、哈空调（+18.37%）、中元股份（+9.62%）、展鹏科技（+6.12%）、晶盛机电（+4.53%）。
• 跌幅前五的股票：东北电气（-20.91%）、爱康科技（-16.33%）、九洲电气（-15.83%）、江特电机（-12.84%）、南都电源（-11.71%）。

行业动态

新能源汽车

• 北京1.2万个充电设施完成“新国标”改造，提高了充电设施利用效率。
• 2017年新能源乘用车销量前10名中，微型车仍为主力，包括北汽EC系列、知豆D2、奇瑞eQ/eQ1、江淮iEV6E、比亚迪e5等。

风、光、储行业

• 2017年全国规模以上工业发电量为62758亿千瓦时，同比增长5.7%。
• 风力发电量同比增长21.4%，太阳能发电量同比增长38.0%。
• 国家电投集团东方能源以2.9亿元收购山西新能源100%股权，推动新能源发展。
• 2017年全球清洁能源投资达3335亿美元，其中光伏投资1608亿美元，同比增长18%；中国光伏投资达865亿美元，同比增长58%，占全球总投资的50%以上。
• 中国预计新增光伏装机总量达53GW，较2016年增长显著。

风险提示

• 新能源汽车补贴下降或超预期的风险。
• 光伏行业竞争或超预期的风险。

投资建议

• 长期推荐动力电池龙头国轩高科（002074.SZ）、锂电池正负极龙头杉杉股份（600884.SH）和电解液龙头天赐材料（002709.SZ）。

行业评级说明

• 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

分析师信息

• 谭菁，西南证券研究发展中心分析师，执业证号：S1250517090002，电话：010-57631196，邮箱：tanj@swsc.com.cn。
• 联系人：李志虹（电话：021-68415929，邮箱：lzh@swsc.com.cn）、陈瑶（电话：075-23914886，邮箱：cyao@swsc.com.cn）。

数据来源与图表

• 行业总市值：18,493.56亿元

• 流通市值：18,130.13亿元

• 行业市盈率TTM：35.91

• 沪深300市盈率TTM：15.3

• 图1：全国2017年1-12月新能源汽车产销量

• 图2：2016-2017年新能源汽车动力电池装机总电量

• 图3：2017年全年新能源汽车装机电量分析

• 图4：2016-2017年新能源汽车各电池材料装机量分析

• 图5：2017年1-11月份动力电池装机量市场格局

• 图6：上周28个申万一级行业的涨跌幅情况

• 图7：上周电气设备板块子行业的涨跌幅情况

公司与机构信息

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