20160805-中泰证券-钢铁行业周报_钢价强势延续_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

• 行业整体表现：本周钢铁板块上涨1.38%，显著优于上证综合指数的下跌0.09%。钢价自五月底开始新一轮上涨，目前仍无结束迹象，主要由偏强的下游需求和极低的社会库存支撑。
• 国内钢价：本周钢价上涨，7月国内钢铁行业PMI指数回升至50.2%，表明行业景气度明显改善。螺纹钢、热轧板、冷轧板、中厚板等主要钢材品种价格均有不同程度的上涨。
• 国际钢价：国际钢价稳中趋弱，美国和欧洲市场钢价疲软，但受国内库存低位和需求复苏预期影响，后期钢价有望企稳反弹。
• 原材料价格：本周铁矿石和焦炭价格均上涨，河北地区66%铁精粉现货价格为545元/吨，日照港63.5%品位印度铁矿石价格为390元/吨，普氏指数上涨至61.65美元/吨。
• 行业盈利：本周钢材各品种毛利走高，热轧板、冷轧板、螺纹钢、中厚板等产品毛利率均有小幅回升，显示行业盈利状况改善。
• 库存情况：国内钢材库存环比上升，但社会库存绝对值仍处于较低水平，与去年同期相比下降20%，表明行业需求依然强劲。
• 投资策略：短期关注钢价强势的钢铁股，如新钢股份、方大特钢、首钢股份、大冶特钢、金岭矿业等。中期则建议关注成长期新材料个股，如应流股份、钢研高纳、宜安科技等。

主要观点

• 需求支撑：下游需求走强和低库存是钢价上涨的主要支撑因素，预计下半年需求支撑性强，钢价整体有望延续强势。
• 盈利改善：吨钢盈利持续好转，导致行业产能利用率继续上行，钢厂对原材料需求增强，中周期矿价偏强运行概率较大。
• 市场走势：国内钢价上涨幅度高于原材料价格，推动毛利走高，行业盈利改善。
• 宏观经济：下半年宏观经济预计保持稳健，房地产价格涨幅加大，财政发力和基建托底将增强钢铁行业需求。
• 库存低位：当前社会库存水平较低，预计随着终端需求好转，库存将逐步上升，对钢价形成支撑。

关键信息

钢价走势

• 螺纹钢：本周平均价格2392元/吨，环比上升66元/吨，涨幅2.75%。
• 热轧板：本周平均价格2770元/吨，环比上升24元/吨，涨幅0.87%。
• 冷轧板：本周平均价格3132元/吨，环比上升64元/吨，涨幅2.07%。
• 中厚板：本周平均价格2574元/吨，环比上升82元/吨，涨幅3.21%。
• 镀锌板：本周平均价格3700元/吨，环比持平，涨幅0%。
• 不锈钢：本周平均价格13100元/吨，环比上升350元/吨，涨幅2.75%。
• 无取向硅钢：本周平均价格4450元/吨，环比上升100元/吨，涨幅2.30%。

原材料价格

• 铁精粉：河北地区66%铁精粉现货价格为545元/吨，环比上升10元/吨。
• 冶金焦：唐山二级冶金焦价格为1005元/吨，环比上升30元/吨。
• 废钢：张家港6-8mm废钢价格为1420元/吨，环比上升30元/吨。
• 国际海运价格：有所上涨，显示全球供应链成本上升。

行业盈利

• 热轧板：毛利下降27元/吨，毛利率降至10.64%。
• 冷轧板：毛利上升7元/吨，毛利率升至-5.74%。
• 螺纹钢：毛利上升9元/吨，毛利率升至4.32%。
• 中厚板：毛利上升23元/吨，毛利率升至-3.92%。

行业动态

• 四川省钢铁企业：上半年粗钢产量同比下降8.5%，但建筑钢材同比增长1.5%，镀层板同比增长18.5%。
• 中钢协：上半年会员钢铁企业利润同比增长4.27倍至125.87亿元，但销售利润率仍处于较低水平。
• PMI指数：7月钢铁行业PMI指数回升至50.2%，重回扩张区间，显示行业景气度回升明显。

重点公司表现

• 应流股份：股价稳定，每股收益略有下降。
• 钢研高纳：股价稳定，每股收益逐步上升。
• 金洲管道：股价稳定，每股收益逐步上升。
• 新钢股份：股价下跌，但盈利状况改善。
• 首钢股份：股价下跌，但盈利状况改善。
• 大冶特钢：股价下跌，但盈利状况改善。
• 金岭矿业：股价下跌，但盈利状况改善。

下周关注事件

• 终端市场需求：进入行业传统淡季，关注房地产销售与投资走势。
• 矿价走势：钢厂开工率较高，对铁矿石等原材料需求较强。
• 库存情况：当前库存水平较低，预计后期需求好转将推动库存上升。
• 环保政策：部分地区的钢厂停限产进程值得关注。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较：显示钢铁行业估值相对较低。
• 重点公司股价：部分公司股价下跌，但盈利状况改善，显示市场对行业前景的看好。

图表引用

• 图表1：上海西本工程螺纹钢采购量统计。
• 图表2：上海市场主要钢材品种价格变化。
• 图表3：全国钢价及周度变化。
• 图表4：期货主力合约与现货价格比较。
• 图表5：流通商银票贴现率。
• 图表6：流通市场螺纹钢价格预期。
• 图表7：流通市场热轧板卷价格预期。
• 图表8：钢材产品全国社会库存总量。
• 图表9：上海热轧卷板库存和价格走势。
• 图表10：上海螺纹钢库存和价格走势。
• 图表11：本周国际市场钢材价格。
• 图表12：热轧板卷国内与国际价差比对。
• 图表13：螺纹钢国内与国际价差比对。
• 图表14：世界主要地区热轧板价格比较。
• 图表15：世界主要地区螺纹钢价格比较。
• 图表16：世界主要地区冷轧板价格比较。
• 图表17：世界主要地区中厚板价格比较。
• 图表18：国内现货矿价格走势。
• 图表19：焦炭市场价格走势。
• 图表20：国内铁矿石港口库存变化。
• 图表21：国际海运市场价格走势。
• 图表22：唐山普碳方坯价格变化。
• 图表23：张家港废钢价格变化。
• 图表24：钢铁主要生产要素价格。
• 图表25：热轧卷板毛利变化。
• 图表26：冷轧卷板毛利变化。
• 图表27：螺纹钢毛利变化。
• 图表28：中厚板毛利变化。
• 图表29：钢铁行业月度数据。