20210718-华安证券-钢铁行业周报_低碳概念下_钢价强势助推钢企盈利上行_26页_2mb

低碳概念下，钢价强势助推钢企盈利上行

核心内容概览

本报告分析了2021年7月16日钢铁行业的发展情况，指出在低碳概念升温、政策利好释放以及宏观经济稳中向好的背景下，钢铁板块表现强劲，周涨幅达6.22%，远超上证综指和沪深300指数。报告强调了钢铁行业在“双碳”目标推动下，产能整合与绿色转型加速，钢价持续上涨，带动钢企盈利上行。

主要观点

• 钢价强势：受低碳政策推动及供应收缩预期影响，本周钢材价格全面上涨，螺纹钢现货价格为5270元/吨，周涨幅3.74%；热轧板卷现货价格为5890元/吨，周涨幅1.90%；冷轧板卷现货价格为6410元/吨，周涨幅4.06%；中板现货价格为5630元/吨，周涨幅3.11%。Myspic综合钢价指数上涨3.12%。
• 低碳政策推动：全国碳排放权交易市场启动，工信部将发布相关规划，推动钢铁行业绿色低碳转型，加速产能整合，强化环保政策对行业的支持。
• 宏观经济向好：国内经济数据表现良好，工业增加值与固定资产投资增速均高于预期，央行降准释放流动性，支持市场稳定发展。
• 海外政策影响：尽管美国通胀数据飙升，但美联储仍维持宽松政策，全球货币流动性充裕，利好钢材市场。
• 钢材供需变化：钢厂利润回升，产量上升，但社会库存持续累库，显示需求仍有待释放。
• 原材料市场：铁矿石价格强势上涨，焦炭和焦煤价格则呈现分化趋势，焦炭价格偏弱，但期货价格走高。

投资建议

• 关注电炉钢企业：电炉炼钢因其低碳优势，受益明显，建议重点关注电炉用碳素制品龙头“方大炭素”。
• 关注新兴业务：传统钢铁龙头叠加新兴业务的公司更受市场青睐，如“永兴材料”（不锈钢棒线材及云母提锂）和“甬金股份”（冷轧不锈钢）。
• 关注政策受益标的：在“双碳”背景下，具备低碳转型能力的钢企将更受益，建议关注具备相关业务布局的公司。

风险提示

• 新冠疫情反复：可能影响下游需求。
• 经济下行：可能压制钢铁需求。
• 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等价格波动可能影响钢企成本。
• 地产用钢需求下滑：房地产投资增速放缓可能影响钢材需求。
• 去库存受阻：若社会库存持续累库，可能对钢价形成压力。

数据追踪

钢材价格

• 螺纹钢：现货价格5270元/吨，周涨幅3.74%；期货价格5559元/吨，周涨幅2.41%。
• 热轧板卷：现货价格5890元/吨，周涨幅1.90%；期货价格5952元/吨，周涨幅2.71%。
• 冷轧板卷：现货价格6410元/吨，周涨幅4.06%。
• 中板：现货价格5630元/吨，周涨幅3.11%。
• Myspic指数：上涨3.12%，其中长材指数和扁平板指数分别上涨3.05%和3.21%。

原材料价格

• 铁矿石：现货价格1480元/吨，周跌幅0.67%；期货价格1241元/吨，周涨幅6.71%。
• 焦炭：现货价格2850元/吨，周跌幅4.04%；期货价格2693元/吨，周涨幅7.96%。
• 焦煤：现货价格1800元/吨，与上周持平；期货价格2035元/吨，周涨幅9.61%。

库存与产量

• 社会库存：连续5周累库，达1431.36万吨，周涨幅1.13%。
• 钢厂库存：螺纹钢、热轧、冷轧和线材库存分别下降5.27%、1.48%、6.76%和2.81%，中厚板库存微升0.37%。
• 钢材产量：螺纹钢、热轧、线材和中厚板产量较上周分别上升2.96%、1.19%、0.80%和3.11%，冷轧产量下降0.46%。

钢厂毛利

• 螺纹钢（电炉）：周均毛利181.70元/吨，同比上涨125.33%。
• 螺纹钢（高炉）：周均毛利194.00元/吨，同比下降53.34%。
• 热轧：周均毛利636.67元/吨，同比上涨51.84%。
• 冷轧：周均毛利656.06元/吨，同比上涨125.33%。

上市公司动态

• 业绩表现：部分公司如“包钢股份”、“太钢不锈”、“八一钢铁”等业绩预增，而“沙钢股份”、“广大特材”等则出现下跌。
• 战略重组：山东钢铁集团与宝武钢铁集团的战略重组事项正在筹划中，可能带来控股股东变更。
• 出口与进口：钢材出口量同比增长74.5%，进口量同比下降33.4%。

图表目录

• 图表1：钢铁板块涨幅为6.22%
• 图表2：普钢与特材板块指数均上涨
• 图表3：太钢不锈涨幅最大
• 图表4：沙钢股份跌幅最大
• 图表5：原材料活跃合约价格均上涨
• 图表6：铁矿石期货价格上涨，现货价格下跌
• 图表7：焦炭期货价格上涨，现货价格下跌
• 图表8：焦煤期货价格上涨，现货价格维持
• 图表9：螺纹钢期货及现货价格均上涨
• 图表10：热轧板卷期货及现货价格均上涨
• 图表11：冷轧板卷现货价格上涨
• 图表12：中板现货价格上涨
• 图表13：镀锡板卷现货价格上涨
• 图表14：Myspic指数均上涨
• 图表15：各品种钢材钢厂库存监控
• 图表16：冷轧板卷钢厂库存
• 图表17：热轧板卷钢厂库存
• 图表18：线材库存
• 图表19：中厚板库存
• 图表20：螺纹钢库存
• 图表21：全国钢材产量
• 图表22：钢材社会库存合计
• 图表23：钢材社会库存分类
• 图表24-29：铁矿石发货量
• 图表30-33：进口铁矿石库存及到港量
• 图表34：矿山铁精粉日均产量
• 图表35-37：炼焦煤库存与可用天数
• 图表38-40：焦炭库存
• 图表41：进口炼焦煤港口库存
• 图表42-43：废钢价格与库存
• 图表44-46：粗钢、生铁及钢材产量
• 图表47-49：高炉与电炉开工率
• 图表50-51：螺纹钢短流程开工率与产能利用率
• 图表52-56：各钢材品种实际周产量
• 图表57-61：钢材品种毛利情况
• 图表62-65：盘面毛利
• 图表66-67：中国钢铁表观消费
• 图表68-74：建筑钢材成交量、地产及工业相关数据
• 图表75-84：水泥、汽车、家电等下游产品产量及同比数据

总结

在低碳概念升温与政策支持下，钢铁行业展现出强劲的盈利能力，钢价持续上涨，带动企业利润回升。同时，宏观经济稳中向好，原材料市场走势分化，其中铁矿石表现强势，焦炭和焦煤则相对偏弱。社会库存持续累库，显示下游需求仍有待释放，但钢厂库存下降，表明企业生产意愿增强。投资方面，电炉炼钢企业及具备新兴业务的钢企更受市场青睐，建议重点关注。然而，仍需警惕疫情反复、经济下行、原材料价格波动及地产用钢需求下滑等风险因素。