20240721-国信期货-贵金属周报_宏观情绪快速波动_金银周内冲高回落_27页_15mb

报告总览

• 该报告是国信期货的贵金属周报（2024年7月21日），主要分析金银市场行情回顾、高频数据更新和后市展望。

行情回顾

• 短期内，黄金和白银价格因降息交易和"特朗普交易"的双重利好而大幅冲高，创历史新高，但随后因"特朗普交易"边际降温及欧洲央行维持利率不变而急剧回落。
• 具体数据：COMEX黄金周跌幅约7.4%，沪金周跌幅约11.5%；COMEX白银周跌幅约5.64%，沪银周跌幅约6.77%。
• 原因：欧洲央行维持利率不变，强调通胀压力仍存，削弱了市场对美联储降息的乐观预期；美联储官员发言偏鸽，或推迟降息时间。
• 亮点：金色图表和持仓数据供应行业库存、ETF持有量及客户非商业持仓细节，显示资金流向变化。

高频数据更新与分析

• 引入关键指标如名义利率、通胀预期、美元指数、美国股指波动率及流动性指标（例如美联储资产负债表）。
• 数据显示美国经济数据疲软（如零售销售额持平、失业金申请人数高），通胀压力未减，影响金银走势。
• 全球汇率和能源价格数据支持宏观情绪分析，提醒投资者注意市场关联风险。

后市展望与操作建议

• 未来，降息周期渐进，黄金具有上行驱动，整体保持偏多态度，而白银因工业属性拖累表现较弱，需警惕金银比回升。
• 重点关注宏观情绪反复，建议谨慎参与市场波动，防范风险。具体操作需结合近期动态，参考降息定价调整。
• 预测金价受益于官员认可，但银价可能分化，需关注金银基差和内外价差变化。
• 主要风险：经济数据波动和政策不确定性导致市场剧烈变动。

免责声明

• 本报告仅为投资者教育，不构成任何投资建议，仅供参考，国信期货对此不承担责任。