20240707-国信期货-贵金属周报_非农提振降息预期_金银冲高_27页_15mb

行情回顾
7月1日至5日，受经济数据走弱影响，金银价格周内大幅冲高，COMEX黄金周涨幅达257%，沪金为264%，COMEX白银和沪银涨幅分别高达665%和704%。此轮上涨主要受美国非农数据提振降息预期驱动：6月非农就业新增206万人，不及预期，失业率升至两年半高位，平均时薪亦降至4%以下，显示就业市场放缓。CME FedWatch数据显示，市场预期美联储9月有72.5%的概率开启年内首次降息。

高频数据更新与后市展望
除核心通胀数据外，ADP就业、ISM非制造业PMI等功能性数据普遍疲软，暗示整体经济动能下行，可能强化降息预期，利好贵金属价格。研究认为，短期贵金属走势将继续倾向交易降息预期，呈现震荡偏强格局，建议采取短线偏多操作。

库存及持仓分析显示中国和美国黄金白银的交割库存与ETF持仓变化，部分图表反映COMEX期货持仓与基差状况。需要追踪交易外盘与内盘之间的价差，把握技术策略机会。