20240721-国盛证券-有色金属行业周报_联储释放宽松预期金价周内冲高_青海盐湖低价放货锂价承压_32页_2mb

有色金属行业周报分析总结

报告概述
本报告为2024年7月21日有色金属行业周报，分析了贵金属、工业金属和能源金属的最新市场动态，包括价格变动、库存、供需关系和政策影响。总体来看，有色金属板块本周普遍下跌，但不同金属受宏观经济数据、美联储政策和产业供需影响而表现分化。报告强调了中长期趋势，预计部分金属价格可能受益于供给刚性和需求复苏，但短期消费淡季和成本压力导致价格震荡。

贵金属：黄金

金价周内因美联储宽松预期冲高，但受获利了结影响回落。美联储通胀控制乐观，鸽派信号明显，加之地缘政治复杂化，利好实物黄金需求。中远期，高利率环境或放大经济下行风险，黄金的非美资产替代属性和全球央行增持可能支撑长期走势。短期建议关注紫金矿业、山东黄金等股票。

工业金属

铜

价格震荡偏弱，国内地产和宏观利好政策提振预期，但需求未显著改善。全球铜库存增加，供给端TC（加工费）小幅上升，但下游成交未大幅放大。预计铜价维稳或小幅反弹，等待宏观和需求催化。

铝

受云南复产和供应担忧支撑，价格弱势运行。成本压缩多数企业盈利，短期维稳偏弱。中远期，地产和宏观利好可能支撑铝价向上弹性，建议关注洛阳钼业、中国宏桥等。

镍

消费淡季需求减弱，进口镍矿额度延迟兑现，价格维持弱势。不锈钢和合金需求淡季，库存累积，预计短期震荡偏弱。

能源金属

锂

青海大厂低价放货打压现货市场价格，成本支撑弱化，锂盐产量环比下滑。尽管部分需求如电动车销量增长，但短期价格预计震荡，关注出口和电池需求。

钴与金属硅

钴价因消费淡季交投清淡，短期弱势运行。金属硅消费淡季库存高位，价格延续弱势。
风险提示：全球经济复苏不及预期、地缘政治风险及美联储超预期紧缩可能导致价格波动。

总体建议
关注板块内重点股票如西藏矿业、明泰铝业等，同时警惕风险如非美资产属性变化。国内政策支持力度或为支撑因素，但短期供需失衡需密切关注。

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