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菜粕周报分析总结：

一、行情回顾
本周（5月19日-23日）菜粕期货市场震荡偏强。主力RM2509合约周内开盘2549元/吨，最高触及2581元/吨，最低下探2535元/吨，周五收于2556元/吨，较上周上涨43元/吨。周内持仓量6018万手，较前周减少094万手；成交量1723万手，环比下降785万手。

二、产业逻辑

1. 供应端：沿海油厂本周菜籽压榨量达615万吨，较上周116万吨显著增加。油厂开机率提升推动库存增长，但需注意数据异常，可能为单位换算错误。菜籽库存18万吨（环比减2万吨），菜粕库存29万吨（环比减07万吨）。
2. 进口端：上海钢联数据显示，2025年5-7月油菜籽预估到港量分别为43万吨、45万吨、265万吨。4月菜粕进口量2986万吨，同比增加824万吨，增幅达3815%。
3. 需求端：市场实际需求增长有限，价格缺乏有效支撑。尽管水产养殖旺季临近，需求预期有所提升，但当前需求释放仍偏缓慢。

三、盘面分析
RM2509合约周内呈现震荡上行趋势。技术指标显示5日均线出现明显转向，10日均线提供支撑，但20日和40日均线仍对价格形成压制。短期突破可能性较低，需关注均线系统变化。

四、后市展望
短期供应压力犹存，下游需求回升节奏缓慢。期货价格沿5日均线反弹，周内震荡偏强。技术形态上，5日与20日均线形成金叉，或支撑底部震荡偏强走势。需重点关注需求释放速度与库存变化对价格的影响。

五、风险提示
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