20231112-恒力期货-聚酯纺织周报_63页_3mb

恒力期货周报总结（20231112）

一、整体市场氛围

宏观环境有所改善，但预期与现实仍有差异。

二、聚酯纺织品种分析

PX

• 价格：维持高位，加工费368美金。
• 供应：浙石化已恢复产能，福佳、中金石化有检修计划；中国等地PX负荷上升。
• 需求：PTA负荷754%，新装置逸盛海南即将投产。
• 驱动：远期供应偏紧；新产能需求支撑。
• 风险：油价波动；亚洲及中国PX负荷上升。

PTA

• 加工费修复：当前453元/吨，处于中性水平。
• 供应：逸盛宁波检修，恒力装置重启待定。
• 需求：聚酯开工89.6%，即将进入淡季。
• 驱动：供应端改善；聚酯开工高位。
• 风险：下游需求边际走弱；下游加工费低。

乙二醇（EG）

• 库存高位：港口库存1265万吨，环比小幅下降。
• 供应：煤制工艺开始逐步修复但亏损仍严重。
• 需求：聚酯需求旺盛，开机率89.6%。
• 驱动：聚酯开工高位；利润亏损加剧。
• 风险：下游拿货意愿差；港口库存压力大。

涤纶短纤（PF）

• 产销不佳：原料需求疲软，聚酯淡季信号显现。
• 负荷：维持在中性水平。

三、棉花与棉纱

• CF价差：CF1-5价差扩大至185点。
• 下游需求：终端纺织需求走弱，加工亏损。
• 进口利润走弱。
• 库存：商业库存降幅收窄，进口棉到港增加。
• 需求变化：纺织出口增速放缓。

四、风险提示

• 所有品种均面临油价大幅波动风险。
• PX供应与需求变化、终端需求变化、装置检修进度不确定等因素。

免责声明：本报告依据恒力期货研究院公开信息撰写，不构成投资建议，具体内容请以恒力期货公司发布为准。