20240205-国投安信期货-锡周报_节前走跌_整数关支撑强_21页_8mb

节前走跌，整数关支撑强

核心内容

近期锡市价格出现回调，内外锡价均回吐了1月中旬以来的涨幅。国内锡市库存再次累积至1.1万吨以上，导致短线跌幅扩大至21万整数关口。技术面上，认为此次调整较为充分，伦锡的强支撑位在2.5万美元，沪锡的支撑区域在20.9-21万元之间。预计节后锡市将出现“供淡需旺”局面，社库去库速度可能加快。

主要观点

• 价格走势：上周锡价整体下跌，伦锡单周跌幅超过4%，沪锡主力跌幅超过3.5%。
• 技术支撑：当前价格已接近关键支撑位，短期内可能获得支撑。
• 节后预期：节后上涨趋势持续性强，建议多配，目标价位在23-24万元。
• 供应端：缅矿供应受损预计影响一季度至少5000金属吨，精锡进口可能处于季节性淡季。云南精锡排产可能因原料紧张而减少，江西地区因再生废料放假，可能影响3月精锡生产。
• 消费端：焊料企业节后复工情况良好，中下游消费较为乐观。

关键信息

库存与价差

• 国内库存：社库重新走高至万吨以上，但伦锡库存已累计去库1200吨至6400余吨。
• 沪锡价差：已出现正向排列，内外库存、内外锡价可能形成“跷跷板”效应。

操作建议

• 节前：关注锡价低位，但预计在20.9-21万区间存在支撑，可灵活吸纳。
• 节后：预计涨势持续，建议多配，目标指向23-24万元。

图表数据来源

• 价格走势：SHFE主力锡价、LME锡价（见图1、图2）
• 持仓量：沪锡期货持仓量（见图3）
• 成交持仓比：沪锡成交持仓比（见图4）
• LME库存：LME锡库存（见图26）
• 库存分布：LME锡库存分大洲分布（见图29）
• 注销仓单比例：LME锡注销仓单比例（见图30）
• 沪锡交割：沪锡交割近月持仓仓单比（见图31）
• 库存季节性分析：上期所锡库存季节性分析（见图32、图35）

国内供应

• 精炼锡产量：SMM精炼锡产量及累计产量（见图33、图34）
• 再生锡产量：SMM再生锡产量（见图36）
• 开工率：云南、江西精炼锡开工率（见图19、图20、图21、图22）
• 表观供应：国内锡锭当月及累计表观供应（见图41、图42、图43、图44）

海外供应

• 印尼锡出口：印尼锡出口情况（见图45）
• 秘鲁锡产量：秘鲁锡产量（见图46）
• 集成电路产量及进出口：集成电路产量、进口、出口及净进口（见图48、图51、图53、图54、图55、图56、图57、图58、图59、图60、图61）

国内智能终端

• 电子计算机整机：产量及同比变化（见图62、图63、图64）
• 智能手机：产量、出口及同比变化（见图65、图66、图67、图68、图69、图70、图71）
• 工业机器人：产量及同比变化（见图72、图73）
• 服务机器人：产量及同比变化（见图74、图75）
• 光伏行业：光伏经理人指数、太阳能电池产量、光伏装机量（见图76、图77、图78、图79、图80、图81、图82）
• 太阳能电池出口：太阳能电池出口数量（见图83、图84、图85）

其他相关行业

• 铅酸蓄电池、PVC及镀锡板：SMM国内铅实际消费量、镀锡板销量、出口及库存（见图86、图87、图88、图89、图90、图91）
• 半导体行业：半导体行业指数、销售金额及分地区数据（见图94、图95、图96、图97、图98、图99、图100、图101、图102、图103）

免责声明

• 本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其机构或个人客户使用。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅反映发布当日的判断，价格和价值可能波动。
• 本报告不构成投资建议，客户不应将其作为唯一决策依据。
• 本报告版权属于国投安信期货有限公司，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。