20241223-国投期货-锡周报_社库再降_整数关暂获支撑_21页_3mb

锡市场周报总结

核心内容

本周锡市场整体呈现震荡态势，主要受美元走强及有色金属市场情绪影响。锡价在24万至25万区间波动，沪锡在24万整数关暂时企稳，伦锡则维持横盘格局。市场关注点转向年线位置24.6万，预计短期内锡价将围绕此支撑位波动。

主要观点

1. 价格走势

• 上周锡价受美元走强压制，跌势一度扩大。
• 伦锡周K线呈现横盘特点，沪锡在24万整数关暂时企稳。
• 本周关注24.6万支撑位，锡价可能延续震荡。

2. 上游供应

• 11月锡精矿进口量为12136吨（5600余金属吨），环比下降近两成，同比减少56%。
• 缅甸进口因边境暂停通车大幅下滑，仅折合851金属吨，同比减少85%。
• 供应恢复仍需时间，预计春节前低邦供应难以恢复。
• 1-11月缅矿占比已降至50%以下，进口来源逐渐多元化。
• 国内仍在消化进口锭，11月净进口量达2000吨。
• 印尼11月锡出口量为5938.92吨，同比减少21.47%，供应恢复缓慢。
• 刚果金因苹果供应链问题，面临锡合法供应建设的迫切需求，Apple已要求供应商停止从刚果采购矿产。

3. 下游消费

• 国内锡社库持续下滑，SMM口径锡社库降至7805吨，为下半年新低。
• 钢联社库减少至6883吨，同样为下半年新低。
• 贸易商因年底封账，货源减少，市场成交积极，现货报价对交割月升水。
• 当前消费氛围可能延续至春节前，但长期来看，2025年锡需求或面临降速风险。

4. 后市展望

• 锡价波动放大，整体处于偏强现实、弱预期阶段。
• 短线支撑关注24.6万，交投主题偏向震荡。
• 本周需关注反弹强度，操作上建议观望。

关键信息

• 库存情况：国内锡社库和钢联社库均降至下半年以来新低，显示市场去库存压力。
• 供应紧张：缅甸进口大幅减少，国内仍在消化进口锭，海外供应恢复缓慢，整体原料供应紧张。
• 消费支撑：年底市场成交积极，现货升水明显，消费氛围有望延续至春节前。
• 长期风险：2025年锡需求可能面临降速，需关注宏观经济及政策变化。
• 操作建议：短期操作以观望为主，等待反弹强度确认。

数据来源与图表说明

• 本报告数据来源主要包括Wind、上海有色、Bloomberg、同花顺iFind等平台。
• 图表内容涵盖锡价走势、精矿加工费、进出口利润、库存变化、产量数据、消费情况等。
• 图表加载失败可能影响部分数据的完整性，但整体分析逻辑仍清晰。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨，可能有明显上涨驱动。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌，可能有明显下跌驱动。
• 一颗星：偏多/空，趋势判断有依据，但操作性不强。
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期多/空趋势均衡，盘面可操作性差，以观望为主。

免责声明

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操作评级

• 锡：操作评级为★☆☆，表示偏多/空，趋势判断有依据，但盘面操作性不强，建议谨慎观望。