20190818-天风证券-传媒一周观点：5G和中报共振，持续推荐龙头已现超额收益_25页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

上周传媒板块整体上涨，涨幅为2.79%，跑赢上证综指（1.77%）和深证成指（3.02%），表现优于大盘。创业板指涨幅最高，达4.00%。A股传媒板块中，易尚展示、蓝色光标、吉比特涨幅居前，分别为50.62%、19.04%、16.05%；盛天网络、分众传媒、吉翔股份跌幅居前，分别为-8.10%、-3.75%、-3.73%。

美股中概股中，唯品会、虎牙直播、京东涨幅居前，分别为21.88%、19.13%、15.46%；跌幅前三为灿谷（-9.01%）、斗鱼（-9.00%）、宜人贷（-4.15%）。港股中，网龙、欢喜传媒、慧聪集团涨幅居前，分别为8.69%、5.33%、5.14%；跌幅前三为阅文集团（-15.17%）、天鸽互动（-8.94%）、51信用卡（-8.07%）。

主要观点

1. 游戏板块表现强劲：游戏板块整体表现优于传媒板块，其中手游龙头吉比特、完美世界、三七互娱、冰川网络、网易等均实现显著涨幅，吉比特中报显示归母净利同比增长39%，显示出强劲的业绩增长。

2. 5G与云游戏催化：5G和云游戏概念持续受到市场关注，游戏出海高增长也体现了国内龙头的增长潜力。

3. 营销板块回暖：蓝色光标和思美传媒因回购和业绩修复受到市场关注，其股价表现较好。

4. 体育板块利好：星辉娱乐因西班牙人晋级附加赛，有望进入欧联杯正赛，获得收入弹性。

5. 国企媒体及内容板块：芒果超媒、新媒股份等国企媒体表现积极，阅读与出版板块如凤凰传媒、中信出版、南方传媒等也受到关注。

6. 政策扶持与行业机会：体育、出版、内容等领域因政策扶持而受益，市场情绪有所回暖。

关键信息

A股重点个股表现

• 易尚展示：+50.62%，表现最佳
• 蓝色光标：+19.04%，因回购及业绩修复
• 吉比特：+16.05%，中报亮眼
• 完美世界：+14.77%，中报高于预期
• 星辉娱乐：+12.16%，体育板块利好
• 思美传媒：+10.37%，回购加持
• 芒果超媒：+6.42%，国企媒体
• 新媒股份：+4.80%，国企媒体

美股重点个股表现

• 唯品会：+21.88%，电商板块
• 虎牙直播：+19.13%，直播平台
• 京东：+15.46%，电商平台
• 网易：+6.41%，游戏及内容板块
• 哔哩哔哩：+4.39%，内容平台
• 极光：-3.56%，中报超预期

港股重点个股表现

• 网龙：+8.69%，互联网企业
• 欢喜传媒：+5.33%，内容公司
• 慧聪集团：+5.14%，电商平台
• 美团点评-W：+4.17%，餐饮及本地服务
• 猫眼娱乐：-2.05%，电影票务平台

上市公司动态

• 吉比特：2019年上半年营收增长37.70%，归母净利增长38.95%
• 星辉娱乐：夏窗转会净利润达1.89亿元
• 拉卡拉：半年报显示归母净利增长25.31%
• 猫眼娱乐：2019H1经调整溢利净额达3.8亿元
• 平治信息：定增上会信号，由浙数、新华网、腾讯等认购
• 游族网络：董事长违规减持，但未影响定增可转债项目
• 宝通科技：股东补充质押股份
• 顺网科技：控股股东质押股份
• 蓝色光标：股东质押股份
• 新经典：半年报显示营收和归母净利均增长
• 当代明诚：解除质押，计划利润分配
• 昆仑万维：股东质押股份
• 浙数文化：终止股份转让意向协议，与高投集团拟进行股权转让
• 吉视传媒：可转债募集资金已使用完毕
• 阅文集团：营收增长30.1%，但盈利下降22%
• 南方传媒：半年报显示营收和归母净利均增长
• 思美传媒：回购股份，占总股本4%

风险提示

• 外部经济政治环境风险
• 行业增速减缓
• 文化内容监管趋严
• 商誉减值风险

投资建议

继续推荐游戏板块及云游戏概念，关注中报绩优及低估值标的，如吉比特、完美世界、三七互娱等。同时，国企媒体及内容板块也值得关注，如芒果超媒、新媒股份、光线传媒等。此外，营销板块中的蓝色光标、思美传媒等因回购和业绩修复，也值得投资者关注。