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静待禽链启动新一轮上涨周期 —— 中小市值行业周报（20180624）

核心内容

本行业周报主要分析了当前市场环境及重点行业的发展趋势，认为在市场情绪悲观的背景下，可布局中长期品种，尤其是禽链行业，预计将在7月迎来上涨行情。同时，对光大中小盘投资组合进行了简要介绍，并分析了新股发行、次新股市场及行业动态。

主要观点

1. 市场情绪与投资策略

• 市场情绪：当前市场情绪较为悲观，但部分公司价值显现，适合中长期布局。
• 投资策略：建议关注禽链行业，尤其是产业链布局完整的公司，如仙坛股份、圣农发展；苗种企业如民和股份、益生股份；以及肉鸭产业链公司华英农业。

2. 禽链行业分析

• 基本面拐点：祖代引种持续不足，父母代存栏下降20%，商品代换羽影响减弱，导致鸡苗价格弹性较小。
• 供给与需求：国内供给受限，进口国巴西、美国受贸易争端影响，鸡肉供给减少。随着夏季烧烤及消费旺季到来，需求端有望提升，推动鸡价上涨。
• 价格预期：父母代价格持续高位，鸡苗价格目前维持在3元/羽左右，预计7月将逐步传导至商品代及父母代，推动价格上涨。

关键信息

投资组合

• 维持原有组合：西王食品、奥佳华、荣泰健康、青岛金王、科陆电子、蓝帆医疗。
• 投资组合数据：

  股票代码	股票名称	本周收盘价 (元/股)	2017A EPS (元)	2018E EPS (元)	2017A PE (倍)	2018E PE (倍)	本周涨幅
  000639.SZ	西王食品	12.20	0.62	0.82	20	15	-8.20%
  002614.SZ	奥佳华	20.46	0.62	0.88	33	23	0.79%
  603579.SH	荣泰健康	71.96	1.54	2.38	47	30	-1.38%
  002094.SZ	青岛金王	9.10	0.58	0.58	16	16	3.29%
  002382.SZ	蓝帆医疗	18.03	0.41	0.50	44	36	-5.85%
  002121.SZ	科陆电子	--	0.33	0.41	--	--	--

新股及次新股市场

• 本周市场回顾：次新股指数下跌10.2%，仅1只新股开板。
• 新股申购：下周将有2只新股申购，建议重点关注芯能科技。
• 芯能科技（603105.SH）：
  • 公司简介：专注于分布式光伏解决方案，2017年底累计开发464个屋顶分布式光伏电站，装机容量680兆瓦。
  • 行业分析：我国光伏行业逐步复苏，尤其是分布式光伏行业，政策支持带动需求增长。
  • 竞争力分析：在分布式光伏解决方案领域具有明显优势，市场份额约2%。
  • 募投项目：包括100MWp分布式光伏发电项目、30MWp分布式光伏发电项目及运维服务项目。
• 东方环宇（603706.SH）：
  • 公司简介：城市燃气综合服务商，运营管道长度1048.72公里，服务居民及商业用户。
  • 行业分析：城市燃气行业持续发展，天然气设施设备安装业务增长显著。
  • 募投项目：昌吉市城镇天然气改扩建工程、工业设备安装项目。

市场表现

• 主要指数：上证综指下跌4.37%，中小板指下跌4.67%，创业板指下跌5.60%。
• 估值对比：创业板（40.5倍）与中小板（28.4倍）估值比约为4.14。
• 概念指数：除仿制药指数外，其余概念指数均下跌。

流动性分析

• 净增持：本周二级市场净增持12.7亿元。
• 解禁压力：本周解禁市值达538亿元，下周及下下周分别为1326亿元和1291亿元。
• 两融余额：本周两融余额为9305亿元，占A股总市值1.66%。

风险提示

1. 新股发行风险：新股持续发行可能使次新股估值中枢下移。
2. 监管风险：监管政策可能对市场产生影响。

行业及公司评级

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数；
• 中小盘基准为中小板指；
• 创业板基准为创业板指；
• 新三板基准为新三板指数；
• 港股基准指数为恒生指数。

分析与估值方法的局限性

本报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告由光大证券研究所撰写，分析人员具有证券投资咨询执业资格，以合法合规的信息为基础，独立、客观地出具报告。报告内容及观点反映分析师个人判断，不构成任何投资建议，投资者应自行承担投资风险。

特别声明

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