20231104-国联证券-有色金属_美联储连续暂停加息_利好金属价格_17页_717kb

有色金属行业周报总结

行情概要

本周有色金属板块整体收跌0.6%，走势偏后。细分行业中，金属新材料领涨20%，小金属上涨19%，工业金属上涨3%；能源金属下跌36%，贵金属下跌42%。个股方面，银邦股份涨幅最高达37%，而江特电机领跌9%。

贵金属

受美联储连续暂停加息及经济数据疲软影响，贵金属价格保持震荡上行。美联储11月维持利率不变，暂停加息信号强化，叠加美国就业和通胀数据不及预期，利好金价。非农就业数据弱于预期，暗示经济放缓，减少加息可能性。

工业金属

铜价受美元走弱和风险偏好改善支撑，呈现偏强震荡。铝价因云南电解铝减产上行，但下游需求疲软限制涨幅。供给端铜精矿加工费下滑；铝行业面临季节性减产压力。

能源金属

锂价延续阴跌，供过于求压力犹存。镍价因产能放量偏弱运行，供需矛盾加剧。新能源汽车销量增长但材料厂库存高企，抑制价格。

稀土磁材和小金属

稀土价格整体偏弱，镝铽产品成交不振。小金属如钼价震荡后反弹，受钢厂需求支撑，但整体表现分化。

主要推动力

美联储政策转向、经济数据疲软是核心利多因素，提振市场风险偏好。国内政策持续提供支撑，但地缘政治风险和下游需求 Concern may影响价格稳定性。

风险与投资建议

风险因素包括经济复苏不及预期、地缘政治事件和下游需求下滑。投资建议：维持中性评级，市场波动预计跟随宏观经济步伐。