20230619-国投安信期货-大类资产运行周报_美联储暂停加息_风险资产价格反弹_9页_1mb

大类资产运行周报

核心内容

时间节点: 2023年6月12日-6月16日当周

全球大类资产表现

1. 股债商品整体上涨：受美联储6月FOMC会议暂停加息但保持鹰派表态影响，市场风险偏好提升，美元指数下跌，股债商品全线上涨。
2. 表现排序：商品 > 股 > 债（以美元计价）。
3. 股市部分：
   • 欧股表现最佳，新兴市场股市指数涨幅达276%，发达市场亦录得266%。
   • 全球范围内，股票市场普涨，VIX指数（恐慌指数）持续回落。
4. 债市部分：
   • 短中长期美债收益率分化，1年期以下收益率回落，1年期至10年期收益率上升，10年期美债收益率升至3.77%。
   • 全球债券表现排序：高收益债 > 信用债 > 国债。
5. 汇率部分：
   • 美元指数周跌120%（注：此处数据可能异常，通常为百分比变动）。
   • 欧元、其他非美元货币及人民币多数升值。
6. 商品部分：
   • 国际大宗商品整体上涨，主要能源和工业品价格上升，粮食出口协议不确定性推高小麦价格。

国内大类资产表现

1. 股票行情：A股主要宽基指数多数上涨，风格偏向创业板。板块方面，消费、汽车等板块表现较好；公用事业、银行等板块相对疲软。
2. 债券市场：债市震荡为主，央行降息及OMO操作净投放资金强化市场对稳增长的预期，但短期偏震荡，企业债表现优于信用债。
3. 商品市场：多数商品上涨，但软商品表现偏弱，国内大宗商品指数反弹。

实体经济概况

• 国内经济数据：5月社融、贷款不及预期，M2-M1剪刀差收窄，5月社零及工业增加值增速回落，1-5月固投、房地产投资表现疲软。
• 政策预期：稳增长政策预期升温，尤其是资金面宽松推动下，市场对经济疲软反应明显。

资产价格展望

预计短期风险资产价格偏强运行，支撑因素包括美联储暂停加息（尽管年内有鹰派加息预期）。整体流动性改善推动风险偏好上升，但需关注通胀数据变动。

风险提示

• 通胀数据改善不及预期。

分析师信息

• 丁沛舟，国投安信期货高级分析师，负责宏观及商品研究。

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