20230921-东证期货-综合晨报_美联储暂停加息_中国LPR维持不变_10页_546kb

上海东证期货综合晨报：2023年9月21日

一、宏观政策与市场动态

美联储按兵不动，鹰派信号加重

美联储维持利率不变符合预期，但点阵图显示降息路径收敛、中性利率预期上调，释放较强的鹰派信号。鲍威尔强调抗通胀决心，暗示经济韧性超预期，市场风险偏好继续走低，美元继续上行。

中国经济政策与LPR利率

央行LPR报价持平，国常会推出多项政策改善企业账款拖欠问题，释放政策底信号，缓解企业投资预期。但A股成交低迷，指市场信心待修复。

二、主要商品市场简析

外汇市场：美元高位震荡

鲍威尔表态鹰派，美债收益率上行，金价冲高回落。美联储点阵图暗示年内或再加息一次，降息预期延后，短期金价波动或加剧。

黑色金属：钢价震荡偏强

行情概要
钢材社会库存减少，节前补库支撑钢价震荡偏强，但出口成本压力增大，后市需观察补库节奏变化。中秋国庆前下游集中补库支撑成材去库，但价格继续上行将受到外需弹性考验。
数据摘要

• 找钢网五大品种社会库存周环比下降2,407万吨。
• 中国9月1-17日乘用车零售同比增长10%，批发增长15%，市场逐步回暖但受天气影响。
• 期价建议：节前补库空间有限，轻仓操作，谨慎看上方空间。

能源化工：成品油市场风险上升

原油：

• 俄罗斯重申约束出口，但地缘因素对油价的提振减弱，叠加美联储鹰派声明压制市场风险偏好，油价高位震荡概率大。
• EIA原油库继续下降，美国出口增加，但供应端利好难长久延续。
  电力：
• 法国电力供应改善，但欧美均存在季节性负荷压力，电价波动或将拉大。
  棕榈油：
• 马来西亚棕榈油出口环比增长，但全球库存仍处高位，基本面利空压制，盘面弱势震荡。

天然橡胶：供需博弈持续

天胶虽因估值偏低获得资金博弈，但基本面仍缺乏上行驱动。产量增量确定，天气扰动可能性较低，长期看涨逻辑难以延续。建议短期震荡思维，关注天气和收储政策变化。

总体展望与投资建议

• 宏观层面：鹰派政策预期可能继续抑制风险资产表现，预计美元保持偏强态势。
• 商品市场：短期交易降息推迟和宏观风险偏好的软着落，重点关注国内稳增长节点政策落地及社融数据变化对市场信心修复的催化。