20231104-西南证券-利率市场跟踪周报_货币政策保持稳健_美联储暂停加息_14页_1mb

报告摘要

宏观数据更新：10月官方制造业PMI降至49.5%，产需和价格指数同步回落，生产指数和新订单指数分别较9月下降18百分点和10百分点。库存方面，原材料库存降幅小，产成品库存上升，整体显示经济活动趋弱。
货币政策动态：央行强调保持稳健中性立场，重视跨周期调节，四季度存在降息降准可能性。美联储11月暂停加息，美国通胀数据不及预期，国债收益率回落，传递中性偏宽松信号。
资金市场表现：本周资金面波动大，R001和DR001利率大幅上升后回落，净融资水平提升，同业存单收益率普遍下行，1Y-3M期限利差虽走扩但保持低位。
债券市场分析：二级市场整体下行，10年期国债和国开债收益率分别降低，期限利差小幅调整；日内交易受资金面和权益市场影响，整体做多情绪先强后弱。
高频数据反馈：其他 economic indicators 如螺纹钢期货价格上涨、水泥指数上升，同时原油价格下跌、汇率稳定，显示商品市场分化，综合经济信心不足。
中短期展望：经济弱修复态势将持续，预计央行维持中性宽松政策，流动性和财政支出因素可能助推震荡偏下行市场；风险包括经济超预期变化和政策不确定性。