20160111-中国银河-嘉实ETF投资双周刊_看多金融_能源_平衡大小盘_15页_2mb

嘉实 ETF 投资双周刊 (20160111) 总结

核心内容概述

嘉实基金在本期双周刊中提出了两个主要的行业ETF投资策略：嘉实行业ETF相对优势择时策略和嘉实行业ETF择时组合投资策略，以及一个大小盘配对策略。这些策略旨在通过分析行业走势和市值风格，为投资者提供择时建议，以获取超额收益。

主要观点

1. 嘉实行业ETF相对优势择时策略

• 该策略结合了两个指标：A/S（均值/分歧度）和RS（相对优势线）。
• A/S通过计算行业成分股超额收益天数占比，衡量行业走势的强弱。
• RS通过行业指数与市场基准的相对表现，判断行业趋势。
• 当两个指标同时看多时，判断行业走强；当出现矛盾时，延续原有趋势。
• 目前策略推荐看多中证金融和中证消费行业。

2. 嘉实行业ETF择时组合投资策略

• 基于“钟摆模型”的择时结果，组成等权重的投资组合。
• 当行业看多时等权重持有相应ETF；当行业看空时持有沪深300指数。
• 策略在样本外（2013年以来）表现优异，超额收益为3.1个百分点。
• 该策略在2015年表现尤为突出，超额收益达67.9个百分点。
• 目前组合持有中证金融和中证消费行业。

3. 大小盘配对策略

• 基于基本面的成长性，决定大小盘资产的配置比例。
• 以上证50代表大盘，中证500代表小盘。
• 每年进行3次再平衡，历史胜率为75%。
• 从2007年至2014年，该策略在24次配置中选对18次，表现稳定。
• 从2015年5月至今，该策略在多空交易中累积收益率为658.42%，年化收益率为28.82%。
• 本期继续建议平衡大小盘配置。

关键信息汇总

行业ETF择时策略表现

2016年1月11日最新推荐

• 钟摆择时模型：推荐中证金融和中证消费。
• ETF组合投资策略：推荐中证金融和中证消费。
• 大小盘配对策略：建议平衡配置。

策略总结

• 嘉实行业ETF择时策略通过A/S和RS指标，判断行业走势，具有较强的择时能力。
• 该策略在样本外表现良好，能够有效提示行业配置机会。
• 大小盘配对策略基于基本面成长性，历史胜率稳定，累计收益率显著。
• 本期建议继续平衡大小盘配置，以应对市场风格的反复波动。

附录信息

• 附录展示了各个行业ETF在样本内的表现，以及组合策略的净值和超额收益分布。
• 所有图表和数据均来源于Wind数据库、TinySoft平台、中国银河证券研究部。

分析师信息

• 王红兵，执业证书编号：S0130514060001
• 郑源，执业证书编号：S0130514050005
• 联系方式及地址详见文中“联系”部分。