20180102-华创证券-电气设备行业周报_2018年_全面拥抱能源革命+装备升级_31页_2mb

电气设备行业2018年分析总结

核心内容

2018年是能源革命深入发展的一年，行业重点围绕新能源汽车、新能源发电、电力体制改革和工业自动化控制等领域展开。政策扶持、市场需求增长和技术进步共同推动了行业的快速发展，尤其在光伏、风电、动力电池和工控设备方面表现突出。同时，电力体制改革持续推进，储能、柔性直流、虚拟同步机等新技术成为电网升级的核心方向，为行业带来新的增长点。

主要观点

1. 新能源汽车

• 购置税减免延续至2020年底：新能源汽车购置税减免政策延续，有助于促进消费者购买需求。
• 低速电动车市场规范化：随着技术标准的落地，低速电动车市场将推动动力锂电池的使用，带来10GWH以上的替代市场。
• A00级市场持续增长：尽管补贴政策变化，但市场对新能源乘用车的需求仍旺盛，主流车型如北汽EC180等将带动行业增长。
• 杉杉股份与天赐材料：杉杉股份在电池材料业务实现高增长，天赐材料在电解液业务上表现稳健，毛利率维持在较高水平。

2. 新能源发电

• 光伏装机量稳步提升：2018年光伏装机量预计达55-60GW，分布式及扶贫项目继续受到政策支持。
• 风电行业周期反转：风电行业在经历洗牌后，装机量有望在2018年和2019年显著增长，特别是南方和海上风电。
• 通威股份、隆基股份等：光伏产业链龙头公司持续受益，多晶硅成本优势明显，未来将占据更大市场份额。

3. 电力体制改革

• 消纳问题获得重视：国家能源局提出到2020年基本解决弃风弃光问题，长期利好风电、光伏行业。
• 电改受益标的：涪陵电力、三峡水利等公司受益于电力市场化改革，具有增长潜力。
• 电网升级推动新技术：柔性直流、虚拟同步机等技术的发展将推动电网升级，带来新的市场机会。

4. 工业自动化控制

• 工控需求旺盛：工控行业受益于制造业升级，下游OEM市场增长显著。
• 本土企业崛起：汇川技术、信捷电气、英威腾等本土企业市场份额持续提升，具备竞争优势。
• “中国制造2025”政策支持：政策推动工控自动化产品发展，带来新的增长机遇。

关键信息

推荐标的

行业趋势与政策支持

• 新能源汽车：购置税减免政策延续，市场规范化带来动力电池需求增长。
• 风电与光伏：政策明确解决消纳问题，推动行业持续增长，特别是南方和海上风电。
• 电力改革：深化电力市场化改革，推动电改受益标的增长，储能市场潜力巨大。
• 工控行业：受益于制造业升级，本土企业竞争力增强，市场需求增长。

本周行情回顾

• 新能源、新能源车、电力设备板块：周跌幅分别为-0.57%、0.59%和0.14%。
• 电力设备涨幅榜前五：金自天正（3.28%）、陕鼓动力（2.15%）、创元科技（1.73%）、晓程科技（1.54%）、中能电气（1.02%）。
• 跌幅榜前五：柘中建设（-9.97%）、恒华科技（-0.28%）、智度股份（-1.85%）、华明装备（-3.10%）、电光科技（-4.63%）。

行业动态

新能源汽车

• 深圳纯电动物流车继续享路权优待：政策推动新能源车在城市交通中的使用。
• 新能源专用车市场分析：物流车占96%，沃特玛电池配套量最大。
• 《锂离子电池企业安全生产规范》发布：为行业提供安全保障。
• 城市绿色货运配送示范工程：推动新能源车在物流、公交等领域使用。
• 长沙充电桩建设：预计建设16000个，提升新能源车使用便利性。
• 广汽蔚来新能源汽车项目：总投资12.8亿元，推动智能网联发展。

电力改革与电力设备

• 风电并网1.6亿千瓦：全国风电并网容量增长，平均利用小时数提高。
• 太阳能发电新增装机3.85GW：太阳能发电增长，推动行业进一步发展。
• 江苏双边协商交易：成交电量1429.86565亿千瓦时，均价370.57元/兆瓦时。
• 北京市储能技术发展：推动超级电容、压缩空气等储能技术发展。
• 南方电网西电东送电量首破2000亿度：清洁能源占比高，推动电力结构优化。

科技前瞻

• 虚拟同步机技术突破：中国首次实现该技术大规模应用，提升新能源电站的稳定性。

风险提示

• 新能源汽车产业发展低于预期：可能影响相关企业业绩。
• 动力电池产能建设进度不达预期：可能影响行业增长。
• 电力改革进程低于预期：可能影响电改受益标的。
• 政策变动：可能影响光伏和风电装机量及补贴政策。
• 市场竞争加剧：可能影响公司市场份额和盈利能力。

总结

2018年电气设备行业在新能源汽车、新能源发电、电力体制改革和工业自动化控制等领域迎来重要发展机遇。政策扶持、市场需求增长和技术进步共同推动行业向高质量发展转型，建议重点关注光伏、风电、动力电池和工控领域的龙头企业，以及电力改革带来的受益标的。同时，需关注政策变动和市场竞争带来的潜在风险。