国防军工行业北斗三专题报告系列之一：国器振起，大道如砥-20211013-银河证券-43页_2mb

北斗三号专题报告总结

核心内容

北斗三号全球卫星导航系统于2020年7月31日正式开通，标志着我国卫星导航事业进入全球服务新时代。该系统相较北斗二号实现全面升级，具备更优的技术指标和服务性能，定位精度提升至2.5-5米，全球服务可用性达99%以上，且实现100%自主可控。北斗三号支持多系统兼容，新增B2a波段，与世界其他GNSS接轨，有助于提升全球渗透率。

主要观点

• 北斗三号系统兼具稳定性与技术优势，为全球提供导航、定位、授时和搜救服务，实现通导一体化设计，具有独特的短报文通信能力。
• 北斗三号的推出推动了我国卫星导航与位置服务产业进入新一轮快速增长阶段，预计2025年综合时空服务产值将达8000-10000亿元，2035年有望突破3万亿元。
• 军用市场方面，北斗三号具备自主可控优势，已成为军事不可或缺的武器，预计“十四五”期间军用市场年均约为150亿元，增长空间广阔。
• 民用市场方面，北斗系统在高精度应用领域（如交运、精细农业、灾害监测）和大众市场（如智能网联汽车、手机和智能穿戴设备）均有广阔前景，预计2022年为市场爆发之年。

关键信息

• 北斗三号全球系统包含3颗GEO卫星、3颗IGSO卫星和24颗MEO卫星，实现全球覆盖。
• 北斗三号具备多项国际标准，结合5G技术，推动“北斗+5G”融合应用，提升产业竞争力。
• 北斗三号芯片、天线和板卡国产化率较高，但仍存在提升空间，尤其在高精度、低功耗方面。
• 北斗三号下游应用市场快速增长，2020年产业链下游产值达1879亿元，占总体产值的46.6%。

重点公司与盈利预测

投资建议

• 军用市场：关注技术优势和行业壁垒，推荐具备全产业链生产研发能力的公司，如海格通信、振芯科技。
• 民用市场：关注北斗与多技术的融合应用，以及与其他行业的结合，推荐具备核心优势的企业，尤其是各细分行业应用的龙头，如北斗星通、华测导航。

风险提示

• 北斗系统应用推广不达预期。
• 军品订单不达预期。

产业链分析

• 上游：基础产品包括芯片、模块、板卡和天线，国产化率逐步提升，但高精度、低功耗芯片仍有提升空间。
• 中游：终端集成和系统集成，国产化率较高，具备成本优势。
• 下游：运营服务快速增长，未来仍有较大发展空间。

市场前景

• 北斗三号有望带动形成数万亿规模的时空信息服务市场。
• 北斗系统在“十四五”期间将全面推动军民市场发展，市场空间巨大。
• 北斗系统在“+北斗”和“北斗+”模式下，将与5G、物联网、人工智能等技术深度融合，成为未来产业发展的核心方向。

结论

北斗三号系统标志着我国卫星导航事业迈入全球服务新时代，其技术优势、自主可控和多系统兼容特性使其在全球市场具有重要地位。随着产业链的完善和市场推广的深入，北斗系统将在军民市场同步发力，带来广泛的应用前景和巨大的商业潜力。