20200616-东北证券-国防军工行业深度报告_北斗三号全面运营在即_开启全球服务新纪元_33页_2mb

北斗三号全面运营在即，开启全球服务新纪元

核心内容概述

北斗卫星导航系统（BDS）是我国自主研发的全球卫星导航系统，其发展历程经历了“三步走”战略，即从“国内服务”到“亚太区域服务”再到“全球服务”。北斗三号系统于2020年全面运营，标志着我国卫星导航技术迈入新阶段。北斗三号系统在定位精度、授时精度、信号连续性、系统可靠性等方面均有显著提升，成为我国重要的空间基础设施。

主要观点

1. 北斗三号系统性能大幅提升：北斗三号定位精度提升1至2倍，授时精度提升1至2倍，实现了全球范围内的高精度服务。
2. 产业链逐步完善：北斗导航产业已形成完整的产业链闭环，包括空间段、地面段和用户段，关键元器件和系统配套实现自主可控。
3. 政策支持推动发展：国家和地方不断出台政策，支持北斗系统的应用与产业发展，为北斗走向全球奠定了基础。
4. 北斗全球组网完成：北斗三号系统已实现全球组网，为全球用户提供基本导航、短报文通信、星基增强、国际搜救等服务。
5. 市场潜力巨大：北斗在行业市场、大众市场和特殊市场均有广泛应用，尤其在智能网联汽车、民航和海洋观测等新兴领域具有广阔前景。

关键信息

北斗系统发展历程

• 北斗一号：1994-2003年建设，采用有源定位体制，服务范围有限，精度较低。
• 北斗二号：2004-2012年建设，兼容有源和无源定位，提升亚太服务精度。
• 北斗三号：2009-2020年建设，实现全球服务，性能提升显著，支持多种增强服务。

北斗三号性能指标

• 定位精度：水平4米，高程6米（全球）；水平10米，高程10米（亚太）。
• 授时精度：20纳秒。
• 短报文通信能力：单次通信1000字（国内）和40字（全球）。

产业链构成

• 空间段：包括卫星设计、制造和发射，北斗三号实现自主可控。
• 地面段：主控站、注入站和监测站，地基增强系统覆盖范围不断扩大。
• 用户段：包括终端产品、运营服务等，形成完整的应用产业链。

主要应用市场

• 行业市场：交通运输、电力、农业、测绘等。
• 大众市场：智能手机、可穿戴设备等消费终端。
• 特殊市场：公安、防灾减灾、海上搜救、国防等。
• 新兴应用：智能网联汽车、民航、海洋观测等。

重点上市公司

风险提示

• 军品订单释放不及预期。
• 民用市场拓展不及预期。

行业数据

• 成分股数量：71只
• 总市值：11107亿元
• 流通市值：7845亿元
• 市盈率：64.20倍
• 市净率：2.19倍
• 总营收：3773亿元
• 总净利润：122亿元
• 资产负债率：49.35%

四大全球导航系统对比

结论

北斗三号系统全面运营标志着我国卫星导航技术的全球领先地位，其性能、产业链和应用市场均得到显著提升。国家和地方政策的支持，以及北斗在军事和民用领域的广泛应用，为北斗产业的未来发展提供了坚实基础。重点上市公司在北斗产业链中占据重要位置，具备良好的投资前景，但需关注军品订单和民用市场拓展的风险。