20260614-华泰期货-化工周报_关注供应端的变化_17页_4mb

天然橡胶及丁二烯市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了天然橡胶与丁二烯市场的价格变化、供需情况、库存数据以及相关策略和风险。从整体来看，市场呈现出供需偏弱、成本端松动、天气影响原料产出等特征，同时关注美伊谈判对市场的影响。

主要观点

1. 原料价格与价差

• 泰国胶水价格维持高位，泰国杯胶价格有所回落，但整体原料价格仍处于较高水平。
• 云南胶水价格为16600元/吨，海南胶水价格为16400元/吨，较前一日有所上涨。
• RU基差小幅上涨，NR基差下跌，BR基差显著下降，反映市场对不同品种的预期存在差异。
• 顺丁橡胶生产利润有所修复，但仍处于盈亏平衡附近，碳四抽提法丁二烯利润上升。

2. 供应数据

• 青岛港口天然橡胶入库率有所上升，其中一般贸易入库率增长显著，保税库入库率下降。
• 高顺顺丁开工率和产量均有所提升，显示生产端有一定的恢复。
• 顺丁橡胶生产企业库存增加，贸易商库存减少，反映市场供需变化。

3. 需求数据

• 全钢胎和半钢胎开工率均有所下降，显示下游需求疲软。
• 山东省全钢胎和半钢胎库存天数均增加，显示库存压力上升。
• 随着端午假期临近，工厂开工率预计继续下调，需求预期偏弱。

4. 库存数据

• 青岛港口天然橡胶库存上升，社会库存也有所增加。
• 上海期货交易所RU和NR库存下降，显示市场去库趋势。
• 顺丁橡胶库存增加，丁二烯港口库存上升，反映市场供应压力。

关键信息

原料与价差

现货价格

供应数据

生产利润

需求数据

库存数据

市场分析

天然橡胶

• 泰国东北部正常上量，杯胶价格高位回落，胶水价格受南部雨水影响维持强势。
• 6月份泰国产量将回升，有望缓解前期紧张局势，但天气仍需关注。
• 国内轮胎需求近期偏弱，端午假期将导致开工率进一步下调。
• 深色胶库存小幅回升，预计下周继续累库。

丁二烯橡胶

• 上游丁二烯价格回落，顺丁橡胶生产亏损有所修复，但成本支撑减弱。
• 美伊谈判缓和，丁二烯供应预期回升，价格预计偏弱运行。
• 下周顺丁橡胶供应端持稳，但下游需求仍可能下降。

策略建议

• RU及NR：谨慎偏多，短期供需偏弱，成本端松动，但供应端对价格支撑未改。
• BR：谨慎偏空，美伊谈判缓和，丁二烯价格偏弱，顺丁橡胶供需转弱，价格或延续弱势。

风险提示

• 美伊谈判进展：可能影响国际油价及丁二烯价格走势。
• 上游原料价格变化：对天然橡胶和顺丁橡胶成本端有直接影响。
• 国内外橡胶主产区天气变化：影响产量和原料价格。
• 国储政策变化：可能对市场供需产生影响。
• 需求预期变化：尤其关注下游轮胎行业的需求波动。