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报告摘要

光期研究 - 白糖周报总结

核心内容概览

本报告为2026年6月14日的白糖周报，由张笑金撰写，内容主要分析了全球及主要产区白糖市场的供需情况、价格走势、库存变化、出口数据以及相关产业链信息，如乙醇、加工糖等。

主要观点

原糖市场：
- 本周原糖期价继续下探，主要受全球食糖产量预期下降影响。
- 2026/27榨季全球食糖产量预计下降120万吨，至1.849亿吨。
- 巴西产量预计为4250万吨，较上一年度减少130万吨，主要因乙醇掺混比例提高，导致糖醇比中糖占比下降。
- 印度产量预计为3360万吨，种植面积增加2%，但期末库存上升。
- 泰国产量预计为950万吨，较上一年度减少180万吨，因上一年度收购价低于生产成本，导致种植面积缩减。
- 原糖价格受丰产抑制，短期巴西生产进度是市场关注重点；中期农资价格高企、通胀预期和天气升水仍对价格产生影响。
国内现货市场：
- 广西和云南制糖集团报价分别为5270~5380元/吨和5080~5140元/吨。
- 加工糖厂主流报价在5680~6050元/吨之间。
- 配额内进口估算价为3840~3880元/吨，配额外进口估算价为4860~4900元/吨。
- 本周现货市场报价继续下调，市场即将进入消费旺季，未来销售节奏是影响市场情绪的关键。
期货市场：
- 主力合约持仓继续增加，市场分歧加剧，未来价格仍有反复。
- 中期关注天气升水的影响。

关键信息

1.1 产地现货价格

现货价格在南宁、柳州、昆明三地持续波动，2026年6月南宁、柳州报价为5350元/吨，昆明为5150元/吨。

1.2 加工糖价格

加工糖厂价在辽宁、河北、山东等地持续下降，2026年5月辽宁报价为5850元/吨，山东日照凌云海和山东星光报价分别为6150元/吨和6150元/吨。

1.3 近远价差

近远月价差在2026年6月为-20元/吨，显示远月合约价格相对较低。

1.4 原白糖价差

原白糖价差在2026年6月为137美元/吨，显示原糖价格相对白糖价格有所回升。

1.5 产地价差

产地价差在2026年6月为-170元/吨，显示白糖价格相对产地价格有所下降。

2.1 巴西平衡表

巴西糖产量在2026年预计为42500千吨，国内消费量为8800千吨，出口量为33600千吨，库销比为2.5%。

2.2 巴西压榨进度

巴西中南部压榨进度在2026年6月达到4500万吨，较2025年同期有所增长。

2.3 巴西中南部制糖比

巴西中南部制糖比在2026年6月为0.40%，显示糖产量占比有所下降。

2.4 巴西糖产量

巴西累计产糖量在2026年6月达到4000万吨，较2025年同期有所增长。

2.5 巴西乙醇价格

巴西圣保罗无水乙醇价格在2026年4月为3.3雷亚尔/升，含水乙醇价格为2.9雷亚尔/升。

2.6 巴西糖出口

巴西糖出口量在2026年6月为33600千吨，显示出口量有所下降。

2.7 巴西运输情况

巴西港口待装运食糖数量在2023年10月达到700万吨，最大等待天数为30天。

2.8 印度平衡表

印度糖产量在2026年预计为33600千吨，国内消费量为31100千吨，出口量为3600千吨，期末库存为6300千吨。

2.9 印度压榨进度

印度双周累计糖产量在2026年1月上半月达到250万吨，显示生产进度有所加快。

2.10 泰国平衡表

泰国糖产量在2026年预计为9500千吨，国内消费量为3300千吨，出口量为6000千吨，期末库存为13400千吨。

2.11 泰国压榨进度

泰国双周累计糖产量在2026年2月上半月达到680万吨，显示生产进度稳步上升。

2.12 泰国出口

泰国糖出口量在2026年2月为46万吨，显示出口量有所下降。

2.13 欧盟平衡表

欧盟27国糖产量在2026年预计为14353千吨，总消费量为15950千吨，进口量为2550千吨，出口量为850千吨，期末库存为600千吨。

2.14 俄罗斯平衡表

俄罗斯糖产量在2026年预计为6250千吨，总消费量为5750千吨，进口量为-，出口量为-，期末库存为600千吨。

2.15 澳大利亚平衡表

澳大利亚糖产量在2026年预计为4180千吨，出口量为3607千吨，国内消费量为920千吨，期末库存为900千吨。

2.16 全球平衡表

全球糖产量在2026年预计为1.85亿吨，消费量为1.81亿吨，期初库存为43000千吨，期末库存为44000千吨。

2.17 全球库存消费比

全球库存消费比在2002年为29.0%，显示库存水平较高。

总结

本报告提供了全球及主要产区白糖市场详尽的供需、价格、库存和出口数据，强调了巴西、印度和泰国等主要产区的产量和消费变化趋势。国内现货市场报价持续下调，未来销售节奏和天气因素是影响市场的重要变量。原糖价格因丰产而承压，但中期市场存在通胀预期和天气升水的影响。整体来看，白糖市场未来将面临更多波动，需密切关注各国生产进度、库存变化及国际供需平衡。

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